中財期貨：鋁錠庫存去化有所加速，氧化鋁現貨偏強運行

2024-04-26 08:36:30
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：投機暫觀望，有庫存者逢高適當賣出套保。氧化鋁：投機暫觀望，企業逢高擇機賣出套保。

　　【宏觀及政策消息】

　　兩部門明確農村集體產權制度改革土地增值稅政策，暫不徵收。

　　上期所：防範貴金屬等期貨價格大幅波動引發的係統性風險、防範交易過熱。

　　發改委：下一步要把農業轉移人口市民化擺在更加突出位置釋放城鎮化所蘊含的巨大內需潛力

　　美國第一季度GDP年化初值錄得1.6%，預期2.4%，大幅低於預期，核心PCE年化初值錄得3.7%，預期3.4%，前值2.0%。

　　美國至4月20日當周初請失業金人數20.7萬人，預期21.5萬人，低於預期。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，4月25日，滬鋁2406高開高走，報收於20485（+235）元/噸，較前一交易日漲1.16%，成交量24.9萬手（-23157手），持倉量23.5萬手（-5867）。

　　現貨端，4月25日，佛山均價20060（-150 ）元/噸，積極變現，成交一般；華東均價20300（-160）元/噸，需求謹慎，交投不佳；中原均價20240（+190）元/噸，流通充裕，成交一般。鋁棒加工費大幅下調，交投清淡。

　　重要數據：1、Wind數據，4月25日，鋁錠社會庫存82.9萬噸，較4月22日降2.3萬噸。 2、Wind數據，4月25日，鋁棒社庫23.58萬噸，較4月22日降1.04萬噸。3、Mysteel數據，4月25當周，中國電解鋁產量81.43萬噸，較上周漲0.24萬噸。

中財期貨：鋁錠庫存去化有所加速，氧化鋁現貨偏強運行

　　觀點邏輯：雲南鋁廠逐步復產，第一階段復產目前接近尾聲，4月中旬雲南全面放開用電負荷管理，後續或促使鋁廠進一步復產；臨近五月，傳統需求旺季向淡季過渡，下遊除個別領域表現良好外，整體需求難言樂觀，高鋁價對訂單產生抑制；鋁錠庫存本周去化速度提升，處於近年同期低位，鋁棒庫存亦開始下行，鋁棒庫存仍處於近年同期高位；市場風險仍偏高，供增趨勢或將持續，節前存一定程度提前備貨現象，建議投機暫觀望，有庫存者逢高適當賣出套保。

　　氧化鋁：

　　期貨端，4月25日，氧化鋁2406高開大幅上漲，報收於3679（+168）元/噸，較前一交易日漲4.78%，成交量26.8萬手（+21.2萬手），持倉量69845手（+12723）。

　　現貨端，4月25日，氧化鋁現貨價格上漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3335元/噸、3350元/噸、3340元/噸、3430元/噸、3390元/噸、3690元/噸，河南、山東、山西、廣西、新疆價格上漲20元/噸、35元/噸、30元/噸、10元/噸、30元/噸。北方礦產開採有所改善，進口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，復產節奏不暢，雲南完全放開電力負荷管控，氧化鋁運輸亦較緊張，持貨商挺價。

　　重要數據：Wind數據，4月18日，氧化鋁港口庫存21.7萬噸，較4月11日減0.79萬噸。

　　觀點邏輯：雲南鋁廠現階段復產漸近尾聲，雲南全面放開用電負荷管理，後續或促使鋁廠進一步復產；晉豫區域礦山開採有所改善，礦源偏緊問題仍未有效解決，由於利潤較豐，企業加大進口礦和低品位礦使用比例，復產持續，近期有企業檢修，其節奏有所放緩；而部分企業產品質量不穩，運力不足，導致氧化鋁現貨流通有偏緊，現貨價格穩中有升，建議投機暫觀望，企業擇機逢高賣出套保。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

(責任編輯：靜水)

標簽：中財期貨鋁早評