中財期貨：雲南放開用電負荷管理，滬鋁上行動能減弱

2024-04-23 08:15:15
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：有庫存者逢高適當賣出套保。氧化鋁：企業擇機賣出套保。

　　【宏觀及政策消息】

　　一季度，雲南省規模以上火力發電量達到169.2億千瓦時，同比增長13.5%；風力發電量145.9億千瓦時，增長61.2%；太陽能發電量46.9億千瓦時，增長163.7%。當前雲南省內火電存煤同比增加41萬噸，水電蓄能同比增加58億千瓦時。電力供需基本平衡，今年以來3次優化調減負荷管理規模，4月10日起全面放開用電負荷管理。?

　　財政部：及時啟動超長期特別國債發行工作。研究適當增加儲蓄國債發行規模，進一步調降單人購買限額。

　　北京房貸新政：離婚不滿一年但名下無房，明日起執行首套房貸利率。

　　中國央行將一年期和五年期LPR分別維持在3.45%和3.95%不變。

　　能源局：截至3月底，全國累計發電裝機容量約29.9億千瓦，同比增長14.5%。

　　歐洲央行管委森特諾：今年歐洲央行的降息幅度可能超過100個基點。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，4月22日，滬鋁2406高開寬幅震蕩，報收於20520（+170）元/噸，較前一交易日漲0.84%，成交量36.6萬手（+85953手），持倉量30.4萬手（-1913）。

　　現貨端，4月22日，佛山均價20650（+340 ）元/噸，流通較好，成交較弱；華東均價20680（+340）元/噸，積極變現，高價抑制需求；中原均價20620（+340）元/噸，流通較足，畏高情緒，成交一般。鋁棒下遊需求較冷清，加工費大幅下調。

中財期貨：雲南放開用電負荷管理，滬鋁上行動能減弱

　　重要數據：1、Wind數據，4月22日，鋁錠社會庫存82.9萬噸，較4月18日降1.4萬噸。 2、Wind數據，4月22日，鋁棒社庫23.58萬噸，較4月18日降1.06萬噸。

　　觀點邏輯：宏觀情緒及英美制裁俄鋁事件影響滬鋁期價走勢，該事件後續或促使更多俄制鋁錠進入中國；雲南鋁廠逐步復產，第一階段復產目前接近尾聲，雲南全面放開用電負荷管理，後續或促使鋁廠進一步復產；“金三銀四”已過半，下遊除個別領域表現良好外，整體需求難言樂觀，鋁價走高進一步對訂單產生抑制；鋁錠庫存去化顯著慢於近年同期，而鋁棒庫存處於近年同期高位；宏觀情緒及事件影響，滬鋁盤面表現偏強，需求對高價鋁有負反饋，抑制短期鋁價上行空間。建議投機暫觀望，有庫存者逢高適當賣出套保。

　　氧化鋁：

　　期貨端，4月22日，氧化鋁2406低開低走，報收於3460（-55）元/噸，較前一交易日跌1.56%，成交量87923手（+1151手），持倉量59673手（-3104）。

　　現貨端，4月22日，氧化鋁現貨價格穩中有漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3275元/噸、3310元/噸、3275元/噸、3420元/噸、3390元/噸、3625元/噸，山東、山西、新疆價格上漲5元/噸，其餘地區價格持穩。北方礦產開採有所改善，進口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，復產節奏不暢，雲南鋁廠提前復產確定，第一批次基本接近復產完畢。

　　重要數據：Wind數據，4月18日，氧化鋁港口庫存21.7萬噸，較4月11日減0.79萬噸。

　　觀點邏輯：雲南鋁廠現階段復產漸近尾聲，雲南全面放開用電負荷管理，後續或促使鋁廠進一步復產；晉豫區域礦山開採有所改善，礦源偏緊問題仍未有效解決，由於利潤較豐，企業加大進口礦和低品位礦使用比例，復產持續，近期有企業檢修，其節奏有所放緩；而部分企業產品質量不穩，導致氧化鋁現貨流通有偏緊，現貨價格微升，隨著鋁土礦進口穩定向好，氧化鋁供應或將逐步好轉。建議機暫觀望，企業擇機逢高賣出套保。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

(責任編輯：靜水)

標簽：中財期貨鋁早評