中財期貨：高價抑制消費，滬鋁回調成交改善

2024-04-17 08:51:30
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：有庫存者逢高適當賣出套保。氧化鋁：企業擇機賣出套保。

　　【宏觀及政策消息】

　　上期所調整金銀銅鋁漲跌停板和交易保證金比例。鋁漲停板比例由6%調整為7%，套保和投機保證金比例分別由7%、8%上調為8%、9%。

　　上期所同意中儲庫為鋁、氧化鋁交割庫。

　　證監會：“退市規則修改主要針對小盤股”純屬誤讀；滬深兩市明年適用組合財務指標觸及退市的公司家數預計在30家左右。

　　統計局：一季度國內生產總值同比增長5.3%，預期4.6%；社會消費品零售總額同比增長4.7%；房地產開發投資同比下降9.5%；工業增加值同比增長6.1%；居民人均可支配收入為11539元，同比增6.2%；城鎮調查失業率平均值為5.2%。

　　歐洲央行行長拉加德：除非出現重大意外，否則將很快降息。

　　美聯儲-鮑威爾暗示降息將推遲，因近期通脹持續具有粘性；傑斐遜：如有必要，政策將在更長時間內保持限制性；巴爾金：CPI數據並未支持“軟著陸”；威廉姆斯：美國潛在增速大約為2%，可能更高。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，4月16日，滬鋁2406低開低走，報收於20165（-520）元/噸，較前一交易日跌2.51%，成交量36.4萬手（-13.8萬手），持倉量30.6萬手（-23757）。

　　現貨端，4月16日，佛山均價20230（-470 ）元/噸，跌價接貨增加，成交好轉；華東均價20250（-490）元/噸，流通增加，成交偏弱；中原均價20210（-460）元/噸，出貨積極性增加，成交尚可。鋁棒下遊需求較冷清，加工費上升。

　　重要數據：1、Wind數據，4月14日，鋁錠社會庫存86.1萬噸，較4月11日增0.8萬噸。 2、Wind數據，4月14日，鋁棒社庫24.14萬噸，較4月11日降0.24萬噸。

　　觀點邏輯：雲南鋁廠逐步復產，預計4月中下旬復產完畢，有進一步小幅復產預期；“金三銀四”已過半，下遊個別領域表現良好，整體需求難言樂觀；鋁錠庫存有所反復，去化不暢，絕對值處於近年同期低位，但明顯收窄，鋁棒庫存偏高；受英美禁止俄鋁進行交易時間影響，滬鋁隨外盤衝高回落，實際該事件對中國鋁市影響略偏負面，需求對高價形成負反饋，下遊訂單下滑，拖累鋁價，建議有庫存者逢高適當賣出套保。

　　氧化鋁：

　　期貨端，4月16 日，氧化鋁2405低開低走，報收於3436（+121）元/噸，較前一交易日跌1.26%，成交量61810手（-14.5萬手），持倉量25226手（-3467）。

　　現貨端，4月16日，氧化鋁現貨價格持穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3270元/噸、3300元/噸、3265元/噸、3420元/噸、3390元/噸、3615元/噸，山東、山西、新疆價格較昨日漲5元/噸，其餘地區價格持平。北方礦產開採有所改善，進口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，但復產較為緩慢，有所起伏，雲南鋁廠提前復產確定，4月中下旬或復產完畢，有消息稱近期雲南仍有小幅復產可能，或涉20萬噸/年，關注其進展情況。

　　重要數據：Wind數據，4月11日，氧化鋁港口庫存22.5萬噸，較4月4日減5.1萬噸；觀點邏輯：雲南鋁廠復產穩步推進，預計4月中下旬復產完畢，對於氧化鋁需求有一定增加；晉豫區域礦山開採有所改善，但礦源偏緊問題仍未有效解決，由於利潤較豐，企業加大進口礦和低品位礦使用比例，復產持續，而近期北方有企業檢修，其節奏有所放緩；部分企業產品質量不穩，導致氧化鋁現貨流通有偏緊跡象，建議企業擇機逢高賣出套保。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評