銀河期貨：3月18日鋁早評

2024-03-18 09:34:44
來源：銀河期貨

　　【市場回顧】

　　1、期貨市場：近期氧化鋁價格震蕩反彈，AO2404合約漲4元至3275元/噸；

　　2、現貨市場：截止本周四，阿拉丁（ALD）統計北方樣本成交總量9.26萬噸，其中山西區域樣本成交2.96萬噸，加權成交價格3273.8元/噸，成交區間3250-3295元/噸；山東區域樣本成交6萬噸，加權成交價格3218.8元/噸，成交區間3190-3260元/噸；河南區域樣本成交0.3萬噸，加權成交價格3290元/噸。定價關注的焦點區域主要在山東、廣西和山西，其一是南北價差拉大，產業鏈集團按照自身供需格局拉低南北價差，做多山東，做空廣西操作增加；其二是北方價格下行加快，大型企業面對多頻和集中的貿易貼水交易主動做多晉魯市場

　　【重要資訊】

　　1、截至本周五，阿拉丁（ALD）統計氧化鋁建成產能10342萬噸，運行產能8310萬噸，考慮環渤海區域的環保管控和焙燒爐檢修均是短期行為，預計在本月底氧化鋁運行產能有望升至8400萬噸水平，而一旦晉豫礦石供應保持穩定增加態勢，國內氧化鋁運行產能有望在未來30天內達到8500-8600萬噸水平。

　　【交易策略】

　　近期氧化鋁盤面價格震蕩上行，價格重心上移，壓力依舊在3300元/噸附近，但是底部從此前的3100元/噸附近逐漸抬升至3200元/噸附近。主要原因在於兩點：其一，主要過期倉單的壓力伴隨03合約交割完後，倉單轉變為非標，不再形成盤面的利空的因素，所以盤面定價的錨從新疆倉單價格轉向山東現貨價和進口貨源價格；其二，此前不斷地事件幹擾，刺激價格反復的向上脈衝，使得空頭存在一定的顧慮，不再提前打盤面貼水，而且雲南地區的電解鋁復產進度市場給出的速度較快，從此前的小規模復產到份6月份之前基本完成復產，節奏逐漸明朗且加快，需求的改善，也在一定程度上刺激盤面價格上漲，所以近期價格基本圍繞山東網價震蕩整理。北方地區逐漸寬松，南方地區下遊復產，山東大廠通過現貨的南北調運轉移來緩解北方的壓力和南方的緊張，在一定程度上也提振了低價區域的價格；兩會已經結束，礦端復產的預期較強，氧化鋁企業也在當前利潤較高的時候採用進口礦混產、積極地生產彌補了供應的緊張，現貨價格不斷地松動，北方地區領先南方地區松動，當前的高利潤會刺激氧化鋁廠盡可能的維持生產，從而供需缺口逐漸的收窄，價格預計呈現出震蕩的走勢，重心緩慢下移。

　　1、單邊：短期來看供需保持平穩，行業維持高利潤，短期價格預計在3200~3350元/噸之間波動，操作建議背靠震蕩區間的上下沿操作，基於對後市的寬松的預期，仍可在3300元/噸上方短線拋空操作；

　　2、期權：逢高賣出AO2405-c-3350看漲期權，場外權利金15元/噸，保證金157元/噸（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

(責任編輯：淘淘)

標簽：銀河期貨鋁早評