中泰期貨：3月18日鋁早評

2024-03-18 08:36:17
來源：中泰期貨

　　15日隔夜滬鋁主力2405收盤報19280漲60，LME三月鋁收盤報2277漲21，現貨方面，15日SMM華東現貨鋁錠報19180跌80升水30漲20。流動貨源較多，挺價乏力，無錫市場成交報價貼水10至均價，佛山市場高價刺激出貨，報價均價至貼水10。

　　宏觀方面，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，通過中央財政支持，對通用設備、耐用消費品和物流領域有望迎來新一波需求高峰。央行發布2月金融數據，2月人民幣貸款增加1.45萬億元，春節錯位和假期延長等因素擾動下同比少增3600億元，但仍為歷史同期次高水平。

　　供應方面，電解鋁雲南啟動復產，預計至5月底實現100萬噸左右的啟動目標；四川啟明星本周啟動停產技改，涉及產能6.5萬噸（50%），預計7月份啟動全面復產。截止至3月17日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4221.85萬噸，較上周同期增加2萬噸；

　　庫存方面，鋁錠累庫基本見頂，鋁棒庫存去化顯著。3月14日周四，上海鋼聯公布數據顯示，國內主要消費地鋁錠庫存報88.9萬噸，較周一增加0.2萬噸，增幅放緩；同期，上海鋼聯公布數據顯示，14日國內主要消費地鋁棒庫存報27.6萬噸，較周一增加0.15萬噸。

　　進出口方面，1-2月份出口改善明細。海關總署最新數據顯示，2024年1-2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材96.6萬噸，同比增長9.8%。2023年12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材32.34萬噸，同比增長25.2%，環比下降約2萬噸；2023年1-12月累計進口305.98萬噸，同比增長28.0%。其中，12月進口原鋁17.6萬噸，環比上月下降1.8萬噸，1-12月累計進口154.2萬噸，同比增加約106萬噸。

　　鋁邏輯及策略建議：美聯儲利率預期寬松；基本面供需平穩，但市場交易情緒一般，高價和需求擔憂情緒較濃，預計短期鋁價維持高位震蕩，中期考慮到庫存水平偏低，供應預期偏緊，建議逢低做多為主。

　　氧化鋁方面，15日隔夜主力AO2404報3268漲2，山西三網均價報3310跌7，山東三網均價報3247持平，北方市場現貨成交價大幅回落，盤面價格支撐減弱。

　　供需方面，山西河南鋁土礦積極準備復產，氧化鋁產能有所回升，供需整體偏向寬松；需求方面，雲南啟動復產，預計至5月底將有100萬噸左右產能實現復產，帶動西南氧化鋁需求提升。

　　庫存方面，15日上期所氧化鋁倉庫倉單約8萬噸增加0.06萬噸，廠庫倉單600噸持平。

　　氧化鋁邏輯及策略：供需整體趨於寬松，現貨價格持續回落導致支撐下移，考慮到氧化鋁流動性較差，基差波動較大，短期建議區間操作。

(責任編輯：淘淘)

標簽：中泰期貨鋁早評