中泰期貨：3月4日鋁早評

2024-03-04 08:55:21
來源：中泰期貨

　　1日隔夜滬鋁主力2404收盤報19025漲55，LME三月鋁收盤報2236漲11，現貨方面，1日SMM華東現貨鋁錠報18960漲100貼水10持平。持貨商挺價無力，逐步下調獲利了結，無錫市場成交報價均價至貼水20，佛山市場紛紛變現了結，成交報價貼水30至貼水10。

　　宏觀方面，3月4日至11日全國兩會召開。

　　供應方面，電解鋁產能運行平穩，近期變動不大，雲南復產暫不明朗；26日晚包頭大型鋁廠發生停電事故，27日經檢修恢復通電，實際影響有限。截止至3月3日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4219.35萬噸，較上周同期下降1萬噸；庫存方面，鋁錠庫存增加，鋁棒意外去庫。2月29日周四，上海鋼聯公布數據顯示，國內主要消費地鋁錠庫存報81.5萬噸，較周一增加4.4萬噸；同期，上海鋼聯公布數據顯示，29日國內主要消費地鋁棒庫存報28.6萬噸，較周一下降0.75萬噸。

　　進出口方面，12月出口有所改善。海關總署最新數據顯示，2023年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.04萬噸，同比增長4%，環比微增；1-12月累計出口567.52萬噸，同比下降13.9%。12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材32.34萬噸，同比增長25.2%，環比下降約2萬噸；1-12月累計進口305.98萬噸，同比增長28.0%。其中，12月進口原鋁17.6萬噸，環比上月下降1.8萬噸，1-12月累計進口154.2萬噸，同比增加約106萬噸。

　　鋁邏輯及策略建議：兩會召開，新能源政策預期偏強，需求有望提振；基本面上，鋁錠庫存水平偏低，供應偏緊預期較強，消費需求回升有望提振鋁價，建議逢低做多。

　　氧化鋁方面，1日隔夜主力AO2404報3245漲19，山西三網均價報3370跌8，山東三網均價報3280持平，現貨成交帶動報價下調，氧化鋁現貨價格明顯松動。

　　供需方面，山西河南鋁土礦積極準備復產，該地區氧化鋁存在一定的復產空間；根據阿拉丁（ALD）統計數據顯示，截至上周五，全國氧化鋁建成產能10342萬噸，運行產能8190萬噸，近期表現平穩。需求方面，整體表現平穩，暫未較大產能變動。

　　庫存方面，1日上期所氧化鋁倉庫倉單7.48萬噸下降0.06萬噸，廠庫倉單600噸持平，倉單到期逐漸增加，暫未明顯新增倉單。

　　氧化鋁邏輯及策略：供應端趨於緩和，生產逐步恢復，現貨成交價格持續回落，價格支撐下移，預計氧化鋁價格震蕩回落，考慮到流動性不足，價格波動較大，建議觀望為主。

(責任編輯：簡兒)

標簽：中泰期貨鋁早評