中泰期貨：2月27日鋁早評

2024-02-27 08:34:54
來源：中泰期貨

　　26日隔夜滬鋁主力2404收盤報18785漲25，LME三月鋁收盤報2182跌2，現貨方面，26日SMM華東現貨鋁錠報18700跌170貼水30跌10。持貨商挺價意願較強，無錫市場成交報價均價至貼10，佛山市場觀望情緒較濃，成交報價在均價附近。

　　宏觀方面，習近平主持召開中央財經委員會第四次會議，習近平在會上發表重要講話強調，加快產品更新換代是推動高質量發展的重要舉措，要鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新。

　　供應方面，電解鋁產能運行平穩，近期變動不大，雲南復產暫不明朗。截止至2月25日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4220.35萬噸，較上周同期持平；

　　庫存方面，節後鋁錠庫存累庫偏低，鋁棒庫存增量偏高。2月26日周一，上海鋼聯公布數據顯示，國內主要消費地鋁錠庫存報77.1萬噸，較上周四增加4.9萬噸；同期，上海鋼聯公布數據顯示，26日國內主要消費地鋁棒庫存報29.35萬噸，較上周四增加0.1萬噸，增幅放緩，廠庫數量仍規模較高。

　　進出口方面，12月出口有所改善。海關總署最新數據顯示，2023年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.04萬噸，同比增長4%，環比微增；1-12月累計出口567.52萬噸，同比下降13.9%。12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材32.34萬噸，同比增長25.2%，環比下降約2萬噸；1-12月累計進口305.98萬噸，同比增長28.0%。其中，12月進口原鋁17.6萬噸，環比上月下降1.8萬噸，1-12月累計進口154.2萬噸，同比增加約106萬噸。

　　鋁邏輯及策略建議：市場信心偏弱，但節後庫存偏低，供應偏緊預期較強，市場逢低補貨情緒較濃，建議逢低做多。

　　氧化鋁方面，26日隔夜主力AO2404報3289跌3，山西三網均價報3385持平，山東三網均價報3282持平，現貨零星成交帶動報價下調，氧化鋁現貨價格松動。

　　供需方面，需求端表現穩定，雲南復產預期較強，西南市場供需偏緊；供應方面，氧化鋁生產穩定，工廠主要保障長單供應，現貨餘量較少。國務院安委辦對山西礦山安全生產督導反饋問題通知，涉及鋁土礦和赤坭堆場。幾內亞工會運動宣布26日全國罷工，但暫未對當地礦石生產造成影響。

　　庫存方面，26日上期所氧化鋁倉庫倉單7.54萬噸持平，廠庫倉單600噸持平，倉單到期逐漸增加，暫未明顯新增倉單。

　　氧化鋁邏輯及策略：近兩月到期倉單較多，生產端逐步恢復，供應緊張局面趨於緩解，現貨供應較充裕，現貨走勢穩中回落；幾內亞和山西礦石生產擾動市場情緒，期價貼水幅度縮窄，預計近期氧化鋁震蕩回落，盤面貼水將繼續擴大

(責任編輯：靜水)

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