中財期貨：鋁錠繼續累庫，短期或仍將持續

2024-02-23 08:40:42
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：關注低多機會，預計震蕩區間18500-20000元/噸。氧化鋁：若無鋁土礦開採政策無有改善，關注低多機會。

　　【宏觀及政策消息】

　　■據Mysteel調研，重慶某大型氧化鋁企業已於昨日進行例行檢修，期間一臺焙燒爐停產，預計3月3日左右恢復生產，影響產量約4000噸/日，但全月焙燒產量不受影響。另外，前期貴州某氧化鋁企業因礦石緊張實施停產檢修，據了解將按原計劃於3月初復產，且廠內已儲備部分原料庫存，後續將依據礦石補充情況逐步提產。

　　■乘聯會：2月狹義乘用車零售預計115.0萬輛，新能源預計38.0萬輛。

　　■美國至2月17日當周初請失業金人數錄得20.1萬人，預期21.8萬，前值21.3萬，一個月新低。

　　■美聯儲-傑斐遜：擔憂過度寬松的政策導致抗通脹逆轉或停滯；哈克：最大的風險是過早降息，暫無降息的緊迫性。若金融條件過度放松，美聯儲將加以權衡。5月可能會降息，但不是我的基本預期；庫克：通脹下行的過程可能是持續曲折的，降息就是反映對風險的調整。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，2月22日，滬鋁2404高開低走，報收於18800（-145）元/噸，較前一交易日跌0.77%，成交量15.1萬手（-53789），持倉量20萬手（+1925）。

　　現貨端，2月22日，佛山均價18830（-130）元/噸，出貨積極，成交一般；華東均價18730（-150）元/噸，按需採購，成交一般；中原均價18630（-120）元/噸，持續累庫，冰雪影響運輸，成交偏弱，貼水110-150元/噸左右。鋁棒加工費上升，下遊需求一般。

　　重要數據：1、Wind數據，2月22日，鋁錠社會庫存70.8萬噸，較2月18日漲6.7萬噸。 2、Wind數據，2月22日，鋁棒社庫27.95萬噸，較2月18日上漲1.76萬噸。

中財期貨：鋁錠繼續累庫，短期或仍將持續

　　觀點邏輯：美國通脹超預期，美聯儲降息預期降溫；全國電解鋁運行產能維持平穩，短期暫無增減信息；春節長假已過，傳統消費旺季將近，下遊需求將逐步回暖；鋁錠庫存假期增幅明顯，後續短期或仍有累庫可能，當前庫存絕對值仍處於歷史同期低位；下行空間或有限，關注後續累庫幅度及下遊復工進展情況。關注低多機會，預計震蕩區間18500-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，2月22日，氧化鋁2403高開低走，報收於3213（-10）元/噸，較前一交易日跌0.31%，成交量22726手（-16639手），持倉量17874手（-6625）。

　　現貨端，2月22日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3285元/噸、3375元/噸、3380元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3730元/噸，山東、河南價格分別下降5元/噸，其餘地區價格均未變。氧化鋁市場長單執行，節後市場將陸續恢復，中東部大範圍雨雪到達，短期對於運輸有所影響。

　　重要數據：Wind數據，2月22日，氧化鋁港口庫存23.3萬噸，較2月8日漲3.1萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩定，暫無增減產消息；礦源偏緊問題仍在持續，短期氧化鋁供應大幅上升可能性較低，國內礦源改善與否需觀察兩會之後政策變動情況；空氣污染問題減弱，環保制約或逐步減輕，礦源供應緊張問題制約氧化鋁產量上升，若無鋁土礦開採政策無重大改善，期價下降空間有限，關注低多機會。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評