國聯期貨：2月6日銅鋁早評

2024-02-06 08:20:13
來源：國聯期貨

　　銅：美元指數上行，銅價或震蕩偏弱
　　觀點：震蕩偏弱
　　重要信息：美國1月季調後非農就業人口超預期大增35.5萬人，1月失業率持穩，工資增速達0.6%創2022年3月以來新高。強勁的勞動力市場數據，推動美元指數走高。
　　邏輯：
　　1、雖然1月國內精煉銅產量尚未公布，但是市場預期會有下滑，主要是根據排產計劃推測。
　　2、下遊陸續進入放假節奏，跨省物流也陸續暫停，現貨市場交投較為冷清。據SMM調研，今年精銅桿下遊備庫帶來的消費增量並不多。
　　3、周一國內銅庫存繼續增加，目前已經進入累庫階段，預計預計直至春節前，國內銅庫存將持續增加。
　　策略：目前補庫基本已經結束，宏觀刺激利好消息也在轉弱，預計銅價將呈現震蕩偏弱的走勢。
　　風險提示：美元指數、國內經濟刺激力度。

　　鋁：需求季節性轉弱，鋁價或震蕩偏弱
　　觀點：震蕩偏弱
　　重要信息：1月（31天）中國冶金級氧化鋁產量為672.0萬噸，日均產量環比減少0.98萬噸/天至21.68萬噸/天。1月總產量環比2023年12月減少1.10%，同比去年增加5.5%。截至1月末，中國氧化鋁建成產能為10000萬噸，運行產能為7914萬噸，全國開工率為79.1%。
　　邏輯：
　　1、上周國內電解鋁周度產量為80.7萬噸，與上周基本持平，產量維持穩定。節後雲南電解鋁廠小幅復產存在可能性。
　　2、本周將進入春節假期，越來越多的鋁下遊企業停產放假，預計開工率跌幅將繼續擴大。
　　3、周一國內鋁錠庫存環比增加0.8萬噸至47.5萬噸。
　　策略：臨近春節，電解鋁需求轉弱，預計鋁價將呈現震蕩偏弱的走勢。
　　風險提示：鋁錠庫存變化、節後消費需求變化。

(責任編輯：簡兒)