國聯期貨：供需矛盾不突出，關鍵看節前補庫節奏

　　觀點：謹慎偏空

　　重要信息：據中國海關總署，2023年12月中國共進口鋁土礦1186.8萬噸，環比減少0.5%，同比增加16.94%。

　　邏輯：

　　1、鋁供需基本面未有太大矛盾，上周電解鋁周度產量為80.8萬噸，與上上周基本持平，鋁下遊龍頭加工企業開工率為60.8%，同樣與上上周持平。

　　2、臨近春節，下遊企業將陸續放假停產，鋁下遊消費愈發清淡，短期開工率將延續走弱趨勢。

　　3、受生產周期影響，春節補庫一定會進行，在供需沒有太大矛盾的情況下，預計春節前的補庫力度和節奏將成為影響當前電解鋁價格的關鍵因素。

　　策略：鋁價依舊處於跌勢當中，5日均線向下，並對價格形成壓制，後續需看下遊企業補庫力度和節奏。目前建議觀望。

　　風險提示：鋁錠庫存變化、節前消費需求變化。

(責任編輯：靜水)

職位：國聯期貨有色金屬分析師

武漢大學數理金融學學士，現任國聯期貨研究所研究員，主要從事有色金屬分析，對銅和鋁有深入研究，熟悉產業鏈上下遊。多次獲得期貨日報“最佳工業品期貨分析師”獎項。本著專業、務實的態度進行分析，為客戶提供相關方面的投資建議和套保方案。...[更多]

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標簽：國聯期貨鋁早評

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