中財期貨：鋁錠庫存再降，滬鋁期價弱勢

2024-01-19 08:39:59
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：關注持續累庫後空頭機會，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：生產企業逢高賣出套保，未持倉者觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 18日，股票型ETF顯著放量，成交額突破890億元。

　　2. 央行：加強政策溝通、穩定市場預期，為經濟回升向好營造良好的貨幣金融環境。

　　3. 中指研究院：未來5年超大特大城市城中村改造預計帶動10萬億元投資。

　　4. 國家能源局：2023年全社會用電量92241億千瓦時，同比增長6.7%。

　　5. 國家發改委：將多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策，審慎出臺收縮性、抑制性舉措。

　　6. 紅海危機-美國對胡塞武裝進行了新一輪打擊；美國防部：與胡塞武裝並非處在戰爭狀態；7. 美聯儲博斯蒂克：如果通脹進展放緩，最好在更長時間內保持較高利率，如果更快，可能會提前降息。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，1月18日，滬鋁2403小幅低開收跌，報收於18795（-35）元/噸，較前一交易日跌0.19%，成交量11.1萬手（+17027），持倉量20萬手（+2897）。

　　現貨端，1月18日，佛山均價19030（-150）元/噸，持貨商出貨變現，成交轉弱；華東均價18890（-100）元/噸，流通增加，成交轉弱；中原均價18830（-130）元/噸，出貨較積極，採購情緒尚可，貼水40-80元/噸左右。主要消費地加工費調整，下遊需求弱，提前放假，成交清淡。

　　重要數據：1、Wind數據，1月18日，鋁錠社會庫存43.9萬噸，較1月15日降1.6萬噸。 2、Wind數據，1月18日，鋁棒社庫8.39萬噸，較1月15日上漲0.15萬噸。

中財期貨：鋁錠庫存再降，滬鋁期價弱勢

　　觀點邏輯：美國12月通脹超預期，美聯儲官員言論偏鷹；雲南及其餘地區鋁廠暫無增減產信息，電解鋁運行保持相對穩定，維持於約4200萬噸/年；北方環保預警再起，對於部分加工企業有所影響，消費進入傳統淡季，後續有可能進一步下降可能；鋁錠庫存再次去化，處於歷史同期低位；環保因素及礦源供應掣肘問題致使原料氧化鋁價格堅挺；關注鋁錠累庫持續性和氧化鋁後續基本情況變動。建議關注持續累庫後空頭機會，預計震蕩區間18000-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，1月18日，氧化鋁2402低開小幅收漲，報收於3245（+9）元/噸，較前一交易日漲0.28%，成交量63796萬手（+3474手），持倉量37169萬手（-3867）。

　　現貨端，1月18日，氧化鋁現貨價格窄幅震蕩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3215元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3360元/噸、3330元/噸、3730元/噸，山東均價上漲5元/噸，山西、新疆均價下降10元/噸，其餘地區價格均未變。據Mysteel了解，山東某氧化鋁企業因電力緊張導致一臺焙燒爐壓產，日焙燒產量減少3000噸左右，預估影響周期一周；礦源問題市場關注度較高，短中期仍為制約因素，部分中小企業受制於鋁土礦供應，有可能逐步停產；雨雪天氣來襲，運輸或有一定影響。

　　重要數據：Wind數據，1月18日，氧化鋁港口庫存16萬噸，較1月11日增2.9萬噸；

中財期貨：鋁錠庫存再降，滬鋁期價弱勢

　　觀點邏輯：全國鋁廠運行穩定，暫無增減產消息；冬季環保政策變動較多，氧化鋁生產穩定性易受影響，山東某企業壓產約一周；幾內亞柴油供應緊張局面得到進一步緩解；鑒於氧化鋁企業預計壓產時間較短，僅影響焙燒環節，恢復正產後可迅速將產量空缺彌補，整體影響有限；北方雨雪天氣，或對運輸產生擾動。生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評