中財期貨：觀望情緒上升，氧化鋁現貨趨穩

2024-01-11 08:34:32
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：關注持續累庫後空頭機會，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：生產企業逢高賣出套保，未持倉者觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 21財經從多位地方投融資人士處了解到，近期地方正謀劃儲備超長期特別國債項目。

　　2. 美聯儲威廉姆斯：當對通脹達到2%有信心時，美聯儲可以降息，降息速度取決於經濟狀況；似乎還沒有接近放緩縮表的時機，需在今年計劃放緩；利率水平已具有使通脹達到2%的限制性。

　　3. 惠譽：不再預計今年美國經濟將衰退，預測美聯儲今年將進行三次降息。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，1月10日，滬鋁2402高開小幅收漲，報收於18995（+25）元/噸，較前一交易日漲0.13%，成交量86512手（-34746），持倉量11.1萬手（-6632）。

　　現貨端，1月10日，佛山均價19270（-30）元/噸，出貨積極，整體偏弱；華東均價19200（+100）元/噸，整體流通有所縮減，下遊採購意願有所增強；中原均價19130（+110）元/噸，庫存有所去化，成交尚可，貼水60-80元/噸左右。主要消費地加工費下調明顯，成交清淡。

　　重要數據：1、Wind數據，1月8日，鋁錠社會庫存47.2萬噸，較1月4日升0.8萬噸； 2、Wind數據，1月8日，鋁棒社庫8.78萬噸，較1月4日上漲0.09萬噸。

　　觀點邏輯：美國經濟韌性較強，數據較為強勁，美聯儲會議偏鷹；雲南鋁廠暫無再次減產，青海鋁廠10%減產未開啟，內蒙企業復產完畢；北方環保預警解除，部分加工企業有所恢復，但消費進入傳統淡季，開工率有所回升，大幅上升可能性較低；鋁錠庫存繼續小幅增加，仍處於歷史低位；受環保政策影響的氧化鋁企業有所恢復，礦源問題或仍為掣肘；持續關注鋁錠累庫持續性和氧化鋁後續基本情況變動。建議關注持續累庫後空頭機會，預計震蕩區間18000-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，1月10日，氧化鋁2402小幅高開收漲，報收於3259（+19）元/噸，較前一交易日漲0.59%，成交量天量14.7萬手（-62611手），持倉量49158萬手（-5187）。

　　現貨端，1月10日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3190元/噸、3360元/噸、3380元/噸、3350元/噸、3300元/噸、3730元/噸，均較昨日持平。幾內亞燃料庫爆炸後當地事態有所緩解，長期影響需持續關注；國內方面，環保預警解除，壓產企業逐步復產，但礦源問題市場關注度較高，短中期仍為制約因素，氧化鋁企業在產產能短時間大幅提升可能性較低，觀望情緒上升。

　　重要數據：Wind數據，1月4日，氧化鋁港口庫存20.6萬噸，較12月28日增2.6萬噸；觀點邏輯：雲南鋁廠暫無再次減產，青海鋁廠10%減產未開啟，內蒙企業復產完畢；北方環保預警解除，受影響氧化鋁企業開始復產；冬季環保政策變動較多，氧化鋁生產穩定性仍有受影響可能；幾內亞首都燃油庫發生爆炸，影響有所緩解，後續發展仍需持續關注；市場對於鋁土礦供應擔憂仍在持續，持貨商惜售情緒上升，盤面流通偏緊，但觀望情緒有所上升。生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議