中財期貨：氧化鋁大幅衝高回落，滬鋁關注今日社庫變動

2024-01-04 08:30:29
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：生產企業逢高賣出套保，未持倉者觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　1.上期所同意中疆物流有限責任公司存放地位於新疆昌吉州昌吉市三工鎮區火車站物流園（新疆昌吉州昌吉市X131中疆3號），氧化鋁交割倉庫的核定庫容由5萬噸增加至10萬噸，地區升貼水設置為升水380元/噸；2.上海期貨交易所發現4組9名客戶在氧化鋁期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關係，根據《上海期貨交易所交易規則》《上海期貨交易所實際控制關係賬戶管理辦法》的相關規定，決定對上述客戶在氧化鋁期貨品種上採取限制開倉1個月以及限制出金的監管措施。

　　3.自2024年1月5日交易（即1月4日晚夜盤）起，氧化鋁期貨AO2402、AO2403合約交易手續費調整為成交金額的萬分之四，日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之六。

　　4.美聯儲12月會議紀要：官員普遍認為利率或已達峰，但有官員認為存在進一步加息的可能；利率停在峰值的時間可能比預期的長；討論了考慮調節縮表的問題。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，1月3日，滬鋁2402高開高走，報收於19340（-415）元/噸，較前一交易日跌2.1%，成交量19萬手（+11606），持倉量18.7萬手（-23048）。

　　現貨端，1月3日，佛山均價19560（+110）元/噸，流通偏緊，成交回暖；華東均價19520（+40）元/噸，流通貨源增加，成交轉弱；中原均價19380（+50）元/噸，成交回暖。主要消費地鋁棒加工費調整，成交清淡。

　　重要數據：1、Wind數據，1月2日，鋁錠社會庫存46.1萬噸，較12月28日升2.8萬噸； 2、Wind數據，1月2日，鋁棒社庫8.14萬噸，較12月28日上漲1.25萬噸。

　　觀點邏輯：美降息預期增加，雲南鋁廠暫無再次減產，青海鋁廠10%減產未開啟，內蒙企業復產完畢；消費進入傳統淡季，開工率下降，加之部分區域環保預警，下遊開工率仍有繼續下滑可能；鋁錠庫存開始上升，仍處於歷史低位；國內外鋁土礦供應擔憂，氧化鋁廠在產產能下降，氧化鋁價格持續偏強，電解鋁成本重心上移；需求下滑，庫存有累庫之勢，鋁價上行空間或受限。建議觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸，關注氧化鋁價格運行及鋁錠累庫情況。

　　氧化鋁：

　　期貨端，1月3日，氧化鋁2402高開大幅衝高，而後說跌，最高至3838元/噸，報收於3541（-47）元/噸，較前一交易日跌1.31%，成交量天量95.1萬手（+78.2萬手），持倉量61063萬手（-169）。

　　現貨端，1月3日，氧化鋁現貨價格繼續上行，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3090元/噸、3230元/噸、3260元/噸、3220元/噸、3190元/噸、3610元/噸，分別漲50元/噸、60元/噸、60元/噸、60元/噸、50元/噸、60元/噸。幾內亞燃料庫爆炸後當地事態有所緩解，長期影響需持續關注；國內方面，環保問題有所緩解，部分氧化鋁企業有溫爐復產計劃，但礦源問題市場關注度較高，擔憂仍存，短中期仍為制約因素，產能短時間大幅提升可能性較低，現貨流通略偏緊，廣西有成交3600元/噸少量成交，市場擔憂情緒上升，下遊採購意願上升，持貨商惜售。

　　重要數據：Wind數據，12月28日，氧化鋁港口庫存18萬噸，較12月21日增0.9萬噸；觀點邏輯：雲南鋁廠暫無再次減產計劃，青海鋁廠10%減產未開啟，內蒙企業復產完畢；冬季環保政策較多，周內晉豫地區鋁土礦開採、氧化鋁生產均受到影響，在產產能下降明顯，仍有部分產能未來或因礦源不足而停產；12月18日，幾內亞首都燃油庫發生爆炸，影響有所緩解，後續發展仍需持續關注；市場對於鋁土礦供應擔憂仍在持續，持貨商惜售情緒上升，盤面流通偏緊，現貨高價成交。現盤面利潤豐厚、升水較高，生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者暫觀望。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議