中財期貨：近期走勢強於板塊，關注庫存變化

2023-12-21 08:41:03
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：剩餘多頭持有，預計震蕩區間18000-20000元/噸；氧化鋁：區間操作，震蕩區間2800-3100元/噸。

　　【宏觀及政策消息】

　　1.Mysteel了解，山東某氧化鋁廠一臺爐計劃於12月21日進行檢修，周期約15天，影響產量約1.25萬噸。

　　2.中國央行將一年期和五年期LPR分別維持在3.45%和4.20%不變。

　　3.國家能源局：截至11月底，全國累計發電裝機容量約28.5億千瓦，同比增長13.6%。

　　4.美聯儲哈克：控制通脹的工作尚未完成，不需要再加息，下一步是降息但不會立即降息。

　　5.歐洲央行-管委Kazaks：首次降息可能在2024年中旬左右發生；管委諾特：明年上半年不太可能降息。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，12月20日，滬鋁2402低開收漲，報收於19020（+70）元/噸，較前一交易日漲0.37%，成交量14.7萬手（+14553），持倉量19萬手（+32434）。

　　現貨端，12月20日，佛山均價19010（-30）元/噸，變現積極，成交一般；華東均價18980（+50）元/噸，去庫放緩，交投清淡；中原均價19010（+10）元/噸，出貨積極，升水降至20-40元/噸。主要消費地鋁棒加工費下調，剛需低採。

　　重要數據：1、Wind數據，12月18日，鋁錠社會庫存46.9萬噸，較12月14日降1.3萬噸；2、Wind數據，12月18日，鋁棒社庫8.59萬噸，較12月14日降0.29萬噸。

　　觀點邏輯：美聯儲利率不變，降息周期或將開啟；雲南鋁廠減產接近目標，內蒙企業復產繼續，周產量提升；消費進入傳統淡季，下遊開工率有繼續下滑可能；高鋁水比例持續，鑄錠量低，鋁錠持續去庫，接近歷史低位，宏觀向好和低庫存利多鋁價，短期走勢或仍較偏強。剩餘多頭持有，預計震蕩區間18000-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，12月20日，氧化鋁2402低開高走，收於2964（+47）元/噸，較前一日漲1.61%，成交量44364手（+17951），持倉量66720手（-1303）。

　　現貨端，12月20日，氧化鋁價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價保持不變，分別為2945元/噸、3010元/噸、3010元/噸、3020元/噸、3020元/噸、3360元/噸，。北方雨雪影響運送，因礦源、環保等問題，投復產緩慢，現貨流通略偏緊。

　　重要數據：Wind數據，12月14日，氧化鋁港口庫存16萬噸，較12月7日增1.9萬噸；觀點邏輯：雲南電解鋁廠減產達到階段目標，暫未有進一步減產可能，對氧化鋁的需求下降；煤炭價格回升，燒鹼價格有所企穩，成本重心略有上移；進入冬季，環保政策變動較多，氧化鋁廠穩定生產易受影響，雨雪降溫，運費上揚；盡管部分企業有投復產計劃，但由於礦源原因進展緩慢，整體降多增少，氧化鋁實際供應中未發生明顯過剩，持貨商悲觀心態有所調整，現貨流通略偏緊，氧化鋁價格區間震蕩為主；區間操作，震蕩區間2800-3100元/噸。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議