國聯期貨：12月13日銅鋁早評

2023-12-13 08:49:08
來源：國聯期貨

　　銅：現貨回落至貼水，支撐減弱
　　觀點：震蕩
　　重要信息：中央經濟工作會議要求，明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策。繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合。
　　邏輯：
　　1、臨近交割，銅現貨對當月合約升貼水繼續回落，目前已經處於貼水狀態，預計現貨端對銅價的支撐在減弱。
　　2、昨日銅現貨變為貼水後，下遊企業採購有所增加，但增幅有限，因近期銅價波動較大，企業謹慎。
　　3、美國11月CPI同比增長3.1%，符合市場預期。
　　策略：宏觀情緒反復，建議觀望。
　　風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化、市場情緒。

　　鋁：庫存持續下降，鋁價跌勢或放緩
　　觀點：震蕩
　　重要信息：百川預計2024年凈增產能達到232.5萬噸，但具體產能釋放情況仍有變數，整體看，電解鋁行業產能將繼續增加。計劃減產產能220萬噸，計劃新增產能298萬噸，計劃復產產能154.5萬噸。
　　邏輯：
　　1、周一國內鋁錠庫存繼續回落，為52.9萬噸，較上周四減少3.1萬噸，顯性庫存下降較快。
　　2、上周鋁錠周度產量出現小幅回升，環比增加0.1萬噸，後續關注白音華20萬噸電解鋁產能釋放進度。
　　3、上周鋁下遊龍頭加工企業開工率繼續下滑，臨近年底，淡季需求愈發清淡。
　　策略：鑒於鋁價已回調較多，預計鋁價跌勢將放緩。
　　風險提示：鋁錠庫存變化、下遊淡季消費表現。

(責任編輯：簡兒)