中州期貨：11月24日鋁早評

2023-11-24 08:29:40
來源：中州期貨

　　核心觀點：鋁錠社會庫存繼續去庫，主流消費地表現分化

　　主要邏輯：

　　（1）歐元區11月Markit制造業PMI初值43.8%，好於預期的43.4%，前值43.1%。德國11月制造業PMI初值42.3%，好於預期41.2%，前值40.8%；法國11月制造業PMI初值42.6%，略低於預期43.1%，前值42.8%。美國受假期影響股債休市。

　　（2）截至11月23日，SMM鋁錠社會庫存64.4萬噸，環比周一下降2萬噸，環比上周四下降3.3萬噸，與去年同期的51.8萬噸仍高12.6萬噸。國內鋁錠去庫拐點初步顯現。

　　（3）11月23日，LME鋁庫存47.63萬噸，環比減少3350噸，LME0-3鋁貼水40美元/噸。鋁期貨倉單4.52萬噸，日環比減少976噸。

　　（4）11月23日，華東地區貨源仍較為充足，無錫地區小幅累庫0.1萬噸至22.9萬噸，持貨商出貨為主，貼水10元/噸，環比持平。中原地區去庫1.5萬噸至6.6萬噸，貨源明顯收緊，報貼水20元/噸，環比+50。滬粵價差擴大後華東貨源向華南轉運，華南鋁錠升水85元/噸，環比-25。

　　（5）LME鋁漲0.02%報2222.0美元/噸。滬鋁01合約下跌0.21%於18725元/噸，夜盤反彈0.13%收於18750元/噸。基本面看，LME庫存雖然處在往年同期低位，但LME0-3貼水幅度繼續走擴，整體仍呈現供需雙弱。國內電解鋁社會庫存環比周一繼續下降2萬噸，主要是進口貨源減少與雲南減產供應下降，國內鋁錠去庫拐點初步顯現，但主流消費地表現不一，無錫地區仍小幅累庫0.1萬噸，貨源仍較為充足，中原地區去庫明顯。鋁價關注18600-18700一線支撐，建議觀望，關注庫存數據表現。基於12月平衡表轉向緊平衡預期，等待做多機會仍較為適宜。

　　市場研判：短期震蕩思路對待，建議觀望，關注18600-18700一線支撐。

　　金國強

　　從業資格：F3065742

　　投資咨詢：Z0014754

　　投資咨詢業務資格：證監許可【2012】35號

　　（本報告蘊含信息均來自於公開資料，我公司對報告中的信息、數據及觀點的準確性、可靠性、完整性及時效性不作任何保證，不構成任何投資咨詢建議，據此入市，風險自擔，與本公司和作者無關。）