中財期貨：幾內亞政局緩解，鋁土礦出口或無大礙

2023-11-08 08:30:18
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：區間震蕩，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：區間震蕩，震蕩區間2900-3200元/噸。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，11月7日，滬鋁2312高開衝高低走，報收於19175（-65）元/噸，較前一交易日跌0.34%，成交量15萬手（-4390），持倉量19.6萬手（-1790）。

　　現貨端，11月7日，佛山均價19200（+40）元/噸，成交有所回暖；華東均價19170（+40）元/噸，累庫持續，交易平淡；中原均價19030（+10）元/噸，貼水較高，成交謹慎。主要消費地鋁棒加工費小幅上漲，剛需採購為主。

　　重要數據：1、Wind數據，11月6日，鋁錠社會庫存68.6萬噸，較11月2日升2.7萬噸；2、Wind數據，11月6日，鋁棒社庫10.91萬噸，較11月2日上升0.33萬噸。

　　觀點邏輯：美國如期暫停加息，數據表現不及預期，國內經濟亦存壓力，年末積極政策料仍將持續；電解鋁在產產能目前處於高位，雲南電解鋁預計減產80-90萬噸/年，開始逐步實施，產量下降預計11月中下旬顯現，供應預減對於鋁價有一定支撐；鋁錠庫存再次上升，絕對低位不再；消費旺季“金九銀十”成色不足，逐步轉入淡季，供需雙弱；成本端重心有所上移，但仍處於低位，高鋁價抑制消費，限制滬鋁價格上行空間。預計滬鋁區間震蕩，震蕩區間18000-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，11月7日，氧化鋁2401高開下跌，開盤於3072元/噸，最高至3088元/噸，收於3036（-34）元/噸，較前一日跌1.11%，成交量38603手（-16204），持倉量79328手（-234）。

　　現貨端，11月7日，氧化鋁以穩為主，山東、廣西、河南、山西、新疆、貴州氧化鋁均價較昨日持平，分別為2980元/噸、3025元/噸、3010元/噸、3025元/噸、3375元/噸、3020元/噸。雲南枯水期預計涉及減產產能80-90萬噸/年，需求下降，而礦源和環保問題仍存，部分氧化鋁廠仍存有檢修情況；據了解，幾內亞動亂對於鋁土礦出口影響較小，幾內亞雨季結束，預計從幾內亞進口鋁土礦量將有所上升，多空因素交織，觀望情緒較重。

　　重要數據：Wind數據，11月2日，氧化鋁港口庫存14.14萬噸，較10月26日降4.3萬噸；觀點邏輯：雲南電解鋁廠預計減產80-90萬噸/年產能，並開始逐步實施，內蒙某企業20萬噸/年產能開始啟槽；燒鹼、能源近期價格承壓有所回落，氧化鋁廠利潤有所回升；據了解，幾內亞動亂對於鋁土礦出口影響較小，其雨季結束，鋁土礦出口量將有所上升；進入冬季環保政策變動較多，氧化鋁廠穩定生產可能受到影響，後續供應或仍有起伏，現貨流通緊張局面開始有所緩解，預計氧化鋁區間震蕩為主，震蕩區間2900-3200元/噸。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議