中州期貨：10月27日鋁早評

2023-10-27 08:26:39
來源：中州期貨

　　核心觀點：社會庫存環比微降，消費不佳華東轉入貼水

　　主要邏輯：

　　（1）美國通脹降溫而經濟增長卻表現強勁。第三季度實際GDP年化季環比初值4.9%，高於預期4.3%，前值2.1%；第三季度核心PCE物價指數年化季環比初值2.4%，預期2.5%，前值3.7%。美國9月耐用品訂單月率初值4.7%，高於預期1.7%，前值0.1%。市場表現美債利率不升反降，10y美債收益率回落至4.849%（-10p）；2y美債收益率回落至5.046%（-6.8bp）。美元指數衝高回落，微漲0.06%收於106.62。

　　（2）據CME“美聯儲觀察”：美聯儲11月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為98.5%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率為1.5%。到12月維持利率不變的概率為81.6%，累計加息25個基點概率為18.1%，累計加息50個基點概率為0.3%。

　　（3）10月26日，SMM鋁錠社會庫存62.3萬噸，環比周一減少0.7萬噸，環比上周四減少0.3萬噸，但仍比去年同期高0.2萬噸。

　　（4）10月26日，LME鋁庫存48.03萬噸，環比減0.22萬噸；LME0-3鋁貼水16.25美元/噸。鋁期貨倉單4萬噸，較前一日減少0.11萬噸。

　　（5）華南市場出貨乏力，華南鋁現貨升水10元/噸，環比-35。華東地區持貨商出貨為主，看跌情緒較濃，華東地區對11合約貼水10，環比-10。中原地區剛需採購，對11合約報貼水130元/噸，環比-10。

　　（6）LME鋁跌0.70%報2196.5美元/噸；滬鋁昨日日盤收於19000元/噸，夜盤承壓回落收於18900元/噸。國內政策利好情緒釋放後鋁價出現回擺，下遊消費稍顯疲弱，昨日現貨跟漲延續乏力，華東地區報價轉入貼水，傳統銀十未能兌現。目前國內在途貨有減少跡象，後續鋁錠庫存仍有下降可能，可採取滾動做多思路，不宜追漲。

　　市場研判：依托18700-18800區間的支撐滾動做多，不宜追漲。

　　金國強

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(責任編輯：簡兒)

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