中財期貨：10月24日鋁早評

2023-10-24 08:54:50
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：震蕩偏弱，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：關注低多機會，震蕩區間2900-3200元/噸。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 匯金公司10月23日買入交易型開放式指數基金，並將在未來繼續增持。

　　2. 國家能源局：截至9月底，全國累計發電裝機容量約27.9億千瓦，同比增長12.3%。其中，太陽能發電裝機容量約5.2億千瓦，同比增長45.3%；風電裝機容量約4.0億千瓦，同比增長15.1%。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，10月23日，滬鋁2311高開低走，小幅下降，報收於18850（-80）元/噸，較前一交易日降0.42%，成交量12.1萬手（+9826），持倉量14.1萬手（-13119）。

　　現貨端，10月23日，佛山均價18910（-140）元/噸，出多接少，情緒偏弱；華東均價18920（-160）元/噸，進口貨源流入，接貨謹慎，投交不佳；中原均價18820（-160）元/噸，看跌氛圍較重，成交一般。主要消費地鋁棒加工費繼續小幅上升，弱需求格局持續。

　　重要數據：1、Wind數據，10月23日，鋁錠社會庫存63.2萬噸，較10月19日升0.8萬噸；2、Wind數據，10月23日，鋁棒社庫11.86萬噸，較10月19日上升0.77萬噸。

　　觀點邏輯：美聯儲釋放鴿派信號，地緣政治緊張，避險情緒增加；電解鋁在產產能處於高位，進口利潤出現反復，進口窗口接近關閉，鋁錠供給仍有小幅增加空間；社庫上升，絕對低位不再；消費端傳統旺季“銀十”表現平平，未有明顯改善；而成本端處於低位，高鋁價抑制消費，限制滬鋁價格上行空間。操作建議：震蕩偏弱，預計震蕩區間18000-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，10月23日，氧化鋁2312高開低走，重心小幅下移，開盤於3079元/噸，最高至3090元/噸，收於3049（-26）元/噸，較前一日跌0.85%，成交量10.8萬手（-10350），持倉量84879手（-2900）。

　　現貨端，10月23日，部分地區氧化鋁價格上行，山西氧化鋁漲10元/噸至3015元/噸，新疆氧化鋁漲10元/噸至3365元/噸，廣西氧化鋁漲5元/噸至3015元/噸，貴州氧化鋁漲15元/噸至2990元/噸，山東、河南氧化鋁價格分別穩於2970元/噸、2995元/噸。廣西檢修氧化鋁廠陸續復產，仍有部分焙燒爐進行輪換檢修。

　　重要數據：Mysteel數據，10月19日，氧化鋁港口庫存15.35萬噸，較10月12日降1.03萬噸；觀點邏輯：雲南電解鋁企業接近滿產運行，全國電解鋁開工率處於高位，仍有小幅增加可能；燒鹼、能源價格近期有所回落，仍較大概率高位震蕩，氧化鋁廠利潤有所回升；廣西部分氧化鋁廠開始復產，同時有部分焙燒爐輪換檢修，冬季環保原因趨嚴，政策原因或仍有可能影響氧化鋁生產，短中期氧化鋁仍偏強震蕩，鑒於氧化鋁總體產能過剩及開復產限制較少，長期看供應增加預期限制其上行空間。建議：關注低多機會，震蕩區間2900-3200元/噸。

　　【風險點】下遊消費超過預期；政策超預期，擠倉【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議