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中泰期貨:9月18日鋁早評

  9月15日,隔夜主力AL2310合約收盤報19330漲105,LME鋁收盤報2222漲12;現貨方面,SMM華東現貨鋁錠報19430持平升水10漲80,庫存再度下降,現貨升水看漲,持貨商挺價,無錫報價升水10至升水30,佛山市場報價升水30至均價。

  宏觀方面,統計數據顯示,8月經濟數據全面回暖,生產、消費回升顯著,但房地產整體依舊偏弱。美國商務部發布美國8月零售額顯示,零售銷售環比增0.6%,預期增0.2%,8月美國零售數據超預期上行,消費韌性較強。

  供應方面,雲南復產基本完成,電解鋁產能增幅放緩,截至17日,中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4303.35萬噸,較上周同期持平。

  庫存方面,鋁錠周內庫存下降,鋁棒周內庫存持平,14日周四SMM鋁錠庫存報51.9萬噸,較上周四增加0.2萬噸;同期鋼聯鋁棒庫存10.5萬噸,較上周四增加0.5萬噸;

  進出口方面,據海關總署最新數據顯示:2023年8月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.01萬噸;1-8月累計出口378.56萬噸,同比下降19.4%。2023年7月份國內未鍛造鋁及鋁材進口量23.15 萬噸,同比增長20.2%,環比增長9.6%;1-7月累計進口量143.20 萬噸,同比增長12.2%。

  成本方面:煤炭陽極價格平穩,電解鋁成本相對穩定。據百川盈孚獲悉,山東某鋁廠2023年9月預焙陽極採購基準價環比8月下跌持平,執行現貨價4225元/噸,承兌價格為4260元/噸。

  鋁邏輯及策略建議:多頭擠倉效應較強,期限強BACK,庫存增量不多,節前下遊補貨需求預期較強,現貨表現較好,建議逢低做多。

  氧化鋁方面,15日隔夜氧化鋁主力2311合約收盤報3027跌60,山西三網均價2943漲1,期現分化依然嚴重,現貨跟漲乏力。

  成本端,根據阿拉丁數據,8月全國氧化鋁加權平均完全成本為2620.9元/噸,環比漲16.8元/噸,同比降109.7元/噸。

  供需方面,需求端電解鋁開工產能基本見頂,後續增量較小,9-10月份或有一定冬儲需求,但近年來長單比例提高,冬儲現象不明顯。16日孝義某大型氧化鋁因電廠故障減產約100萬噸,預計影響周期半個月。

  氧化鋁邏輯及策略建議:孝義某氧化鋁工廠電廠故障減產,商品及鋁價情緒較好,但氧化鋁供需整體寬松,建議逢高做空。

(責任編輯:簡兒)

標簽:中泰期貨 鋁早評

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