中泰期貨：9月18日鋁早評

2023-09-18 08:32:07
來源：中泰期貨

　　9月15日，隔夜主力AL2310合約收盤報19330漲105，LME鋁收盤報2222漲12；現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報19430持平升水10漲80，庫存再度下降，現貨升水看漲，持貨商挺價，無錫報價升水10至升水30，佛山市場報價升水30至均價。

　　宏觀方面，統計數據顯示，8月經濟數據全面回暖，生產、消費回升顯著，但房地產整體依舊偏弱。美國商務部發布美國8月零售額顯示，零售銷售環比增0.6%，預期增0.2%，8月美國零售數據超預期上行，消費韌性較強。

　　供應方面，雲南復產基本完成，電解鋁產能增幅放緩，截至17日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4303.35萬噸，較上周同期持平。

　　庫存方面，鋁錠周內庫存下降，鋁棒周內庫存持平，14日周四SMM鋁錠庫存報51.9萬噸，較上周四增加0.2萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存10.5萬噸，較上周四增加0.5萬噸；

　　進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年8月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.01萬噸；1-8月累計出口378.56萬噸，同比下降19.4%。2023年7月份國內未鍛造鋁及鋁材進口量23.15 萬噸，同比增長20.2%，環比增長9.6%;1-7月累計進口量143.20 萬噸，同比增長12.2%。

　　成本方面：煤炭陽極價格平穩，電解鋁成本相對穩定。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年9月預焙陽極採購基準價環比8月下跌持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4260元/噸。

　　鋁邏輯及策略建議：多頭擠倉效應較強，期限強BACK，庫存增量不多，節前下遊補貨需求預期較強，現貨表現較好，建議逢低做多。

　　氧化鋁方面，15日隔夜氧化鋁主力2311合約收盤報3027跌60，山西三網均價2943漲1，期現分化依然嚴重，現貨跟漲乏力。

　　成本端，根據阿拉丁數據，8月全國氧化鋁加權平均完全成本為2620.9元/噸，環比漲16.8元/噸，同比降109.7元/噸。

　　供需方面，需求端電解鋁開工產能基本見頂，後續增量較小，9-10月份或有一定冬儲需求，但近年來長單比例提高，冬儲現象不明顯。16日孝義某大型氧化鋁因電廠故障減產約100萬噸，預計影響周期半個月。

　　氧化鋁邏輯及策略建議：孝義某氧化鋁工廠電廠故障減產，商品及鋁價情緒較好，但氧化鋁供需整體寬松，建議逢高做空。

(責任編輯：簡兒)

標簽：中泰期貨鋁早評