中財期貨：商品走勢有所轉弱，滬鋁整體窄幅波動

2023-09-08 08:35:34
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：觀望，關注商品指數及宏觀情緒變化；氧化鋁：觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 發改委、證監會加強鐵礦石價格形勢分析和市場監管。

　　2. 多家銀行明確存量房貸利率調整細則，直接變更利率或成主流方式。

　　3. 上海：住房公積金買二手房的最長貸款期限調整。

　　4. 南京：玄武區等四區範圍內購買商品房不再需要購房證明。

　　5. 上海擴大汽車更新消費：油車補貼2800元，電車補貼1萬元。

　　6. 中國央行8月末黃金儲備環比增加93萬盎司（約28.93噸），為連續第十個月增持；我國外匯儲備規模為31601億美元。

　　7. 美聯儲-威廉姆斯：貨幣政策正處在良好位置，行動取決於9月更多待公布的數據、博斯蒂克：將繼續工作以實現通脹目標、古爾斯比：接近利率峰值，議題是需要保持高位多久；工人罷工對美聯儲決策有實質性影響、庫格勒確認出任美聯儲最後一席理事職位獲批，聯儲完全體將在本月議息會議上登場。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，9月7日，滬鋁2310小幅高開窄幅震蕩，報收於19175（+55）元/噸，較前一日漲0.29%，成交量21.6萬手（+38493），持倉量27.1萬手（-3762）。

　　現貨端，9月7日，佛山均價19260（+190）元/噸，部分開始看好後市，成交轉好；華東均價19470（+150）元/噸，價格上升，成交較好；中原均價19370（+150）元/噸，惜售情緒在，現貨流通偏緊，成交尚可。主要消費地鋁棒加工費小幅下調，成交較少。

　　重要數據：1、Wind數據，9月7日，鋁錠社會庫存51.7萬噸，較9月4日下降0.2萬噸。2、Mysteel數據，9月7日，鋁棒社庫10萬噸，較9月4日增0.35萬噸。3、Mysteel數據，9月7日當周，電解鋁周產量82.1萬噸，較上周同期上漲0.06萬噸，產量增幅明顯下降。

　　觀點邏輯：政策利好連續釋放，推動市場樂觀情緒和風險偏好提升，商品整體走強；鋁錠、鋁棒庫存持續處於低位，對於鋁價有一定支撐。供給端雲南復產接近尾聲，多數廠家接近滿產，電解鋁周產量不斷提高；消費處於傳統淡旺季交接時段，需求仍較弱；而成本端處於低位，限制滬鋁價格上行空間。建議觀望，關注商品指數及宏觀情緒變化。

　　氧化鋁：

　　期貨端，9月7日，氧化鋁2311低開小幅下降，報收於3093（-26）元/噸，較前一日跌0.83%，成交量13.5萬手（-35783手），持倉量77011手（+1321）。

　　現貨端，9月7日，氧化鋁價格整體持穩，山西、貴州、山東、河南、廣西氧化鋁均價較前一日持平，分別為2930元/噸、2915元/噸、2910元/噸、2940元/噸及2935元/噸。人民幣貶值壓力大，進口礦源價格上移，電解鋁增加量有限，氧化鋁復產進展緩慢，氧化鋁現貨流通偏緊。

　　重要數據：Mysteel數據，9月7日，氧化鋁港口庫存20萬噸，較8月31日下降2.1萬噸；

　　觀點邏輯：宏觀情緒高漲，商品整體偏強，推動氧化鋁價格上行；雲南復產進入尾聲，部分企業滿負荷運行，需求端繼續提升空間有限；而隨著盈利水平的提升，氧化鋁廠家投產和復產意願增加；盡管氧化鋁現貨依然較緊，期現價差較大，供應增加預期或限制其上行空間，建議觀望。

　　【風險點】雲南復產不及預期；下遊消費超過預期；政策超預期

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議