中財期貨：人民幣繼續貶值，商品指數高位震蕩

2023-09-07 09:12:36
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：觀望，關注商品指數及宏觀情緒變化；氧化鋁：觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 珠海官宣執行“認房不認貸”政策。

　　2.?證監會：堅決貫徹黨中央“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重要部署。

　　3. 乘聯會：初步統計，8月新能源車市場零售69.8萬輛，同比增長32%，環比增長9%。

　　4. 美聯儲-柯林斯：可能非常接近或已經達到利率峰值，將近期改善視為通脹率處於持續回落至2%軌道上的證據還為時過早；

　　5. 世界黃金協會：美國經濟或放緩，金價或迎來不錯表現。

　　6. 加拿大央行繼續暫停加息，但保持鷹派傾向以免重蹈覆轍。

　　7. 英國央行行長貝利：我們已經不再處於明確需要提高利率的階段，依據數據做出決定，政策是限制性的。

　　8. 歐洲央行管委諾特：市場可能低估了9月加息的可能性、管委卡茲米爾：還需要再加息一次，可能是最後一次；25個基點是較好的選擇、管委維斯科：利率已經達到預期水平。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，9月6日，滬鋁2310平開震蕩偏強，報收於19120（+140）元/噸，較前一日漲0.74%，成交量17.7萬手（-14002），持倉量27.4萬手（+2227）。

　　現貨端，9月6日，佛山均價19070（+70）元/噸，佛山與華東價差擴大，有跨區域套利情況存在，需求有一定提振；華東均價19320（+80）元/噸，庫存去化，成交較好；中原均價19220（+90）元/噸，成交好轉。主要消費地鋁棒加工費盤整，成交較少。

　　重要數據：1、Wind數據，9月4日，鋁錠社會庫存51.9萬噸，較8月31日上漲2.6萬噸。2、Mysteel數據，9月4日，鋁棒社庫9.65萬噸，較8月31日增0.8萬噸。

　　觀點邏輯：政策利好連續釋放，推動市場樂觀情緒和風險偏好提升，商品整體走強；鋁錠、鋁棒庫存持續處於低位，對於鋁價有一定支撐。供給端雲南復產接近尾聲，多數廠家接近滿產，電解鋁周產量不斷提高；消費處於傳統淡旺季交接時段，需求仍較弱；而成本端處於低位，限制滬鋁價格上行空間。建議觀望，關注商品指數及宏觀情緒變化。

　　氧化鋁：

　　期貨端，9月6日，氧化鋁2311低開震蕩，報收於3119（-15）元/噸，較前一日跌0.48%，成交量17.1萬手（-83204手），持倉量75690手（+3476）。

　　現貨端，9月6日，氧化鋁價格小幅上漲，山西、貴州氧化鋁均價較前一日持平，分別為2930元/噸、2915元/噸，山東氧化鋁均價漲10元/噸至2910元/噸，河南氧化鋁均價漲10元/噸至2940元/噸，廣西氧化鋁均價漲5元/噸至2935元/噸。近期部分氧化鋁廠檢修，供應有所下滑，現貨流通偏緊；盈利能力增加，部分企業新投產及復產積極性有所增加，礦源緊張問題或成為掣肘。

　　重要數據：Wind數據，8月31日，氧化鋁港口庫存13.4萬噸，較8月24日上漲7.3萬噸；

　　觀點邏輯：宏觀情緒高漲，商品整體偏強，推動氧化鋁價格上行；雲南復產進入尾聲，部分企業滿負荷運行，需求端繼續提升空間有限；而隨著盈利水平的提升，氧化鋁廠家投產和復產意願增加；盡管氧化鋁現貨依然較緊，供應增加預期或限制其上行空間，建議觀望。

　　【風險點】雲南復產不及預期；下遊消費超過預期；政策超預期

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議