中財期貨：宏觀情緒有所減弱，風險偏好開始降低

2023-08-09 08:35:09
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：可考慮輕倉逢高試空，注意止損；氧化鋁：觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 海關總署：7月份，我國進出口3.46萬億元，下降8.3%。其中，出口2.02萬億元，下降9.2%；進口1.44萬億元，下降6.9%；貿易順差5757億元，收窄14.6%。

　　2. 離岸人民幣一度跌穿7.25，日內跌超500點。

　　3. 碧桂園兩筆美元債票息未付，公司回應稱出現了階段性的流動性壓力。

　　4. 乘聯會：7月乘用車市場零售達到177.5萬輛，同比下降2.3%；新能源車市場零售64.1萬輛，同比增長31.9%，環比下降3.6%。

　　5. 美國6月貿易逆差收窄至655億美元，進口額降至2021年11月以來的最低水平。

　　6. 美聯儲-哈克：美國經濟正處於平穩降落的軌道上，或已達到了可以保持利率穩定的階段，明年某個時候或降息。預計通脹在2025年達到2%的目標、巴爾金：通脹仍然過高，不想“預先宣布”利率將會走向何方。?

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，8月8日，滬鋁2309高開低走，報收於18470（-15）元/噸，較前一日微降0.08%，成交量14.3萬手（-9728），持倉量23.1萬手（+4561）。

　　現貨端，8月8日，佛山均價18440（-40）元/噸，接貨氛圍較差；華東均價18480（-10）元/噸，流通貨源較少，存在挺價情況；中原均價18420（-20）元/噸，到貨增加，開始累庫。主要消費地鋁棒加工費小幅盤整，交投欠佳，下遊剛需採購。

　　重要數據：1、Wind數據，8月7日，鋁錠社會庫存51.7萬噸，較8月3日下降0.8萬噸；2、Wind數據，8月7日，鋁棒社庫8.3萬噸，較8月3日上升0.1萬噸。

　　觀點邏輯：近期政策利好頻出，市場預期偏樂觀，鋁錠及鋁棒庫存仍處於低位，暫未出現明顯累庫跡象，對於鋁價有支撐。供應端，雲南復產進度超預期，四川產能受限影響較小；消費處於淡季，下遊需求小幅波動，未有明顯改善；鋁錠成本下移，累庫預期仍在，供強需弱格局未變，限制滬鋁價格上行空間，關注宏觀情緒轉弱和庫存明顯上升時的空頭機會。目前宏觀情緒有所消退，風險偏好開始下降，可考慮輕倉逢高試空，注意止損。

　　氧化鋁：

　　期貨端，8月8日，氧化鋁2311高開低走，窄幅震蕩，報收於2872（-8）元/噸，較前一日跌0.28%，成交量30554手（-12679），持倉量74578手（-5912）。

　　現貨端，8月8日，國內氧化鋁價格持穩，觀望情緒增加，山西、貴州、山東、河南、廣西氧化鋁均價較昨日持平，分別為2915元/噸、2885元/噸、2860元/噸、2920元/噸、2885元/噸。

　　重要數據：Mysteel數據，7月中國氧化鋁產量703.5萬噸，較6月的671.6萬噸上升31.9萬噸。

　　觀點邏輯：氧化鋁整體產能過剩局面長期存在，壓制氧化鋁上行空間；進入豐水期，雲南復產進程超預期，提振需求，供需錯配，夏季高溫持續，用電量增加，能源價格受到支撐，鋁土礦偏緊局面限制氧化鋁企業產能擴大空間，氧化鋁現貨貨源偏緊，氧化鋁或仍偏強震蕩，上下空間均受限。

　　【風險點】雲南復產不及預期；下遊消費超過預期；政策超預期

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議