光大期貨鋁周報（7.3-7.7）

2023-07-10 09:00:03
來源：光大期貨

　　本周氧化鋁期貨偏強運行，7日收至2828元/噸，周度漲幅3.9%。滬鋁偏弱運行，21日主力收至17845元/噸，周度跌幅0.9%。

　　1、供給：據SMM，6月底國內冶金級氧化鋁運行產能增至8100萬噸，產量增至675萬噸。6月貴州重慶結束檢修回歸生產，7月山東、河北氧化鋁將增產，山西河南等地氧化鋁廠下調燒鹼購價，河南因復墾政策鋁礦開採受限開始壓產。電解鋁方面，6月底國內電解鋁運行產能有望修復上行至4115萬噸，產量在337萬噸附近，同比增長0.28%。豐水期西南進入復產階段，雲南復產規模在130萬噸附近，貴州、四川等地待復產18-20萬噸。

　　2、需求：型材及線纜板塊拖累，國內鋁下遊加工龍頭企業周度下滑0.5%至63.3%。其中鋁型材開工率下滑2.5%至62.5%，鋁線纜開工率下滑0.4%至57.8%，鋁板帶開工率持穩在74.4%，鋁箔開工率持穩在80.4%，原生鋁合金開工率持穩在54.6%，再生鋁合金開工率持穩在50.3%。鋁棒加工費漲跌不一，新疆廣東無錫包頭上調100-190元/噸，河南臨沂下調30元/噸；鋁桿加工費內蒙廣東持穩，山東河南下調50元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104下調300-350元/噸。

　　3、庫存：交易所庫存方面，LME周度去庫0.81萬噸至53.5萬噸；滬鋁累庫0.39噸至10.2萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度累庫0.3萬噸至52.5萬噸；鋁棒周度去庫1.02萬噸至13.61萬噸。

　　4、觀點：美聯儲7月釋放加息預期，疊加雲南復產國內過剩格局逐漸落實，內外共振鋁價重心持續下調。外地調貨的窗口開啟，華東現貨高升水格局逐步改善。下旬在企業增加鑄錠安排下鋁水比例將有所下調，且淡季鋁棒去庫壓力較大，鋁錠社庫有轉向累庫苗頭，鋁價或延續弱勢運行，關注四川樂山限電後續進展，以及內外價差修復後進口增量。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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