光大期貨鋁周報（6.12-6.16）

2023-06-19 09:14:21
來源：光大期貨

　　本周鋁價先抑後揚，16日滬鋁主力收至18425元/噸，周度跌幅0.3%。

　　1、供給：據SMM，預計6月底國內冶金級氧化鋁運行產能增至8100萬噸，產量增至675萬噸。山東、廣西、河北氧化鋁將增產，貴州和重慶檢修的產能將回歸。電解鋁方面，6月底國內電解鋁運行產能有望修復上行至4115萬噸，產量在337萬噸附近，同比增長0.28%。雲南200萬噸復產預期難以完全兌現，首批減產78萬噸待復；貴州、四川等其他地區待復產18-20萬噸；減產預期來自山東-貴州10萬噸移產規模。

　　2、需求：淡季效應加劇，國內鋁下遊加工龍頭企業周度下滑0.3%至63.9%。其中除鋁板帶開工率持穩在74.4%，再生鋁合金開工率上漲1.3%至50.3%，其他版塊多有下調。鋁型材開工率下滑1.5%至66%，鋁線纜開工率下滑0.6%至58.4%，鋁箔開工率下滑0.6%至79.7%，原生鋁合金開工率下滑0.4%至54.6%。鋁棒河南加工費持穩，新疆上調30元/噸，包頭臨沂無錫下調20-90元/噸；鋁桿加工費河南持穩，山東內蒙廣東下調50-150元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調150元/噸。

　　3、庫存：交易所庫存方面，LME周度累庫0.33萬噸至58.21萬噸；滬鋁去庫2.34萬噸至12.37萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度去庫4.6萬噸至53.7萬噸；鋁棒周度累庫0.31萬噸至14.15萬噸。

　　4、觀點：氧化鋁跌幅收窄，一方面是期貨上市市場謹慎情緒主導，另一方面提前反映豐水雲南電解鋁復產預期，但築底反彈的力度依托於實際復產情況。近期雲南降雨量有所增加，當地電解鋁企暫未復產，陸續進行前期清槽等準備工作，有消息稱近日有望下達明確電力負荷分配通知。從實際情況看來，雲南電力緊缺下實際負荷分配存疑，且鋁廠焙燒和出產短期內難有過快節奏，實際增量三季度有望逐漸明晰。淡季效應逐漸顯現後鋁錠去庫將逐漸放緩，鋁價上漲承壓或維持弱勢震蕩。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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