光大期貨鋁周報（6.5-6.9）

2023-06-12 09:08:29
來源：光大期貨

　　本周鋁價震蕩偏弱，9日滬鋁主力收至18425元/噸，周度跌幅0.3%。

　　1、供給：據SMM，預計6月底國內冶金級氧化鋁運行產能增至8100萬噸，產量增至675萬噸。山東、廣西、河北氧化鋁將增產，貴州和重慶檢修的產能將回歸。電解鋁方面，6月底國內電解鋁運行產能有望修復上行至4115萬噸，產量在337萬噸附近，同比增長0.28%。雲南200萬噸復產預期難以完全兌現，首批減產78萬噸待復；貴州、四川等其他地區待復產18-20萬噸；減產預期來自山東-貴州10萬噸移產規模。

　　2、需求：各板塊開工分歧、淡旺互現，國內鋁下遊加工龍頭企業周度上漲0.1%至64.2%。其中鋁型材開工率上漲1%至67.5%，再生鋁合金開工率下滑0.6%至49%。鋁板帶開工率持穩在74.4%，鋁線纜開工率持穩在59%，鋁箔開工率持穩在80.3%，原生鋁合金開工率持穩在55%。鋁棒各地加工費包頭河南臨沂持穩，新疆無錫廣東下調60-80元/噸；鋁桿加工費內蒙廣東持穩，山東河南下調100元/噸；鋁合金ADC12及A380下調50元/噸，A356及ZLD102/104上調50-100元/噸。

　　3、庫存：交易所庫存方面，LME周度累庫0.33萬噸至58.21萬噸；滬鋁去庫2.34萬噸至12.37萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度去庫4.3萬噸至55.3萬噸；鋁棒周度累庫0.33萬噸至13.84萬噸。

　　4、觀點：隨著氧化鋁地區成本差距拉大，產能和開工表現分歧，山西河南礦源緊張問題加重或維持壓產狀態，增產集中在山東廣西等地。電解鋁多地復產進度樂觀，雲南鋁廠進入啟爐前期準備工作、但通知暫未下達。6月中旬淡季需求或降至年內低位，部分鋁廠存在鑄錠計劃，高企鋁水比例有望下調，去庫節奏持續放緩。無大變因刺激，供需邊際將進入短期失衡階段，鋁價弱穩運行為主。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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