方正中期期貨鋁周報（4.24-4.28）

2023-05-06 08:23:42
來源：方正中期期貨

　　本周滬鋁主力合約AL2306震蕩偏弱，整體波動重心小幅下移。主力合約2306報收於18320元/噸，周跌幅0.81%。

　　【重要資訊】

　　宏觀方面，美聯儲將政策利率聯邦基金利率的目標區間從475%至5.0%上調到5.0%至5.25%、加息幅度25個基點，並且暗示將暫停加息。歐洲央行將三大主要利率均上調25個基點，且表示加息尚未完成。4月份中國制造業PMI為49.2%，比3月下降27個百分點，低於臨界點，制造業景氣水平回落。美元指數本周震蕩整理，外盤倫鋁持續走弱。供給方面，國內供給端持續偏緊。青海錯峰限電措施公布，未來或將對當地電解鋁產能帶來一定影響。另外西南地區幹旱情況依然延續，復產形勢不容樂觀。但貴州、四川等地的電解鋁產能也在少量復產。整體上而言，供給端擾動將成為未來一段時間影響鋁價的主要因素。需求方面，據SMM數據顯示，2023年4月國內鋁加工行業綜合PMI指數環比下跌20.2個百分點至46.2%，4月鋁加工行業在“金三”過後，未見“銀四”，明顯新增訂單轉弱。其中建築型材種僅大規模企業穩定生產，中小廠訂單下滑，再生鋁合金行業受終端汽車消費疲軟而開工下滑、成品庫存堆積，鋁板帶箔行業也因終端需求不濟，利潤下滑、海外需求低迷等原因出現減產。4月僅工業鋁型材、鋁線纜總體穩中有增，穩於榮枯線之上。對於5月，鋁加工行業開始悲觀情緒佔據主導，對需求復蘇預期落空，預計5月鋁加工行業大部分板塊或位於榮枯線之下。庫存方面，截止5月4日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存83.5萬噸，較上周四庫存下降1.8萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降19.7萬噸。國內鋁錠去庫稍緩，華南市場轉累庫，無錫地區去庫仍較快，其他地區庫存水平持穩為主，整體仍處於去庫趨勢。

　　【交易策略】

　　整體上看，目前供給端存在偏緊預期，庫存持續去化，鋁價存在一定支撐。技術上看盤面受美指走弱影響存在一定支撐，建議假日前後輕倉觀望為主，中長期依然維持寬幅震蕩走勢。需關注供給端擾動以及美指走勢，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。

(責任編輯：簡兒)

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