華安期貨：5月4日鋁早評

2023-05-04 09:48:32
來源：華安期貨

　　【市場分析】：下周影響滬鋁價格主要因素和需關注市場熱點： 1、假期期間：截止5.4日收盤，LME鋁小幅下跌1.38%，但期間美銀行繼續暴雷，金價大漲，油價暴跌-10%。今日淩晨：美聯儲如期加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至5%-5.25%，並暗示將停止加息，但利率仍將維持在高位。國內：四月底中央政治局會議定調當前國內經濟：“國內經濟好轉主要是恢復性的，內生動力還不強”等判斷，因此關注後續的進一步的政策支持。 2、鋼聯統計國內電解鋁錠社會庫存 79.8萬噸，較上周庫存量下降 6.6萬噸。鋁棒庫存15.26萬噸，較上周四去庫0.7萬噸，整體維持當前水平小幅波動。 3、供給和成本端：國內供給保持穩定，2023年3月電解鋁產量336.7萬噸，同比增長3.0%；1-3月累計產量1010.2萬噸，同比增長5.9%。整體利潤可觀的當下，供給仍將維持高開工的現狀，關注5月預焙陽極可能再次調降對成本端帶來的影響。 4、本周鋁加工各行業龍頭綜合開工率為 65.5%，環比上漲0.2%，季節性同比低 0.8個百分點。邊際需求修復暫緩，季節性開工仍不及往年，隨著時間進入5月，傳統金三銀四結束，預期需求繼續向上修復較難，後期跟隨觀察相關性指標。綜上，海外銀行的暴雷疊加美聯儲表態仍將利率維持高位因素影響，整體工業品開盤將承壓。國內情況：政治局會議定調，當前國內經濟好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，關注後續的支持政策力度。當前需求端的分歧仍是制約行情持續上漲的主要因素，隨著鋁消費進入相對淡季，預期下遊需求持續增加的可能性偏低。供給端：關注西南地區水電帶動的復產，但因生產利潤可觀，預期供給仍將維持高位。隨著海外宏觀風險的增加，以及需求偏弱的當下行業生產端利潤較好的現狀，市場可能走“成本塌陷”的邏輯。

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(責任編輯：簡兒)

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