長江期貨：4月27日鋁早評

2023-04-27 09:29:23
來源：長江期貨

　　宏觀面

　　1.美國M2跌到-4%，為1930年代以來前所未見。美國銀行業危機未完，第一共和若不能找到救助者，監管或限制其從美聯儲取得融資，股價再大跌。而據CNBC援引消息人士報道，白宮或美國財政部無意幹預該銀行的狀況。

　　2.據經濟參考報，美國最新的消費零售相關數據顯示，民眾對經濟前景悲觀、信貸環境惡化、多行業倒閉裁員潮持續等因素造成消費持續疲弱，並有形成“惡性循環”的趨勢，引發業界擔憂。?

　　3.國務院聯防聯控機制發布會：專家研判認為，近期全國疫情仍處於局部零星散發狀態，短期內出現規模性疫情的可能性較小。

　　基本面

　　1.據SMM數據統計，3月鋁型材出口量8.79萬噸，同比上漲33.2%，環比上漲127.1%，較往年同期有較大提升。1-3月累計出口鋁型材21.45萬噸，同比增加6.6%。據SMM調研了解，3月鋁型材出口出現大幅上升，主因一方面，在去年國內鋁型材訂單低迷的背景下，今年不少企業未雨綢繆，大力拓展海外訂單，年初以來，據SMM調研，不少企業相關東南亞及中東地區訂單有明顯增加。另一方面，今年2月受春節影響，企業停產放假，相關海外訂單有所積壓，3月集中消化，推高當月出口量。來到4月，不少企業訂單持續性有所不足，海外需求也未見有明顯復蘇，預計出口量仍維持同期常態水平。

　　2.供給端，冶煉利潤雖有擴大，但雲南省電力供需形勢依然嚴峻，夏季高溫即將到來，但西南地區的水電狀況仍無明顯好轉，復產條件不足。減產擴大可能依然存在。需求端，目前尚處於下遊消費小旺季，國內鋁社會庫存維持去庫狀態。但節前下遊補庫意願不足，市場信心欠佳，且臨近五一假期，期貨盤資金或止盈離場較多，市場情緒偏向謹慎，節前價格或以整理為主。

　　觀點：

　　昨日夜盤有色金屬的全面下行有兩個利空背景和一個觸發因素，一是臨近美聯儲5月份議息會議，加息25個基點的概率升至高位，市場表現出謹慎情緒；二是面臨國內五一假期，資金提前流出規避不確定性風險；三是前一晚歐美銀行季報再爆利空，引發市場對銀行業危機蔓延的擔憂，避險情緒驟然升溫，美股大幅下挫，美元指數快速回升，成為有色板塊全面下行的直接觸發因素。鋁價方面可以關注今日庫存數據及18500支撐，臨近五一假期，建議觀望。

(責任編輯：盈盈)

吳灝德

職位：長江期貨有色金屬分析師

長江期貨廣州分公司負責人，五年鋁行業研究經驗，與國內大型鋁倉庫、貿易商聯係密切。秉承“為投資者的資產保值增值”的使命，擅長將品種基本面與技術面結合對品種進行深入分析，對行情節奏有較為準確的把握。能夠為投資者提供豐富、可靠的單邊及套利策略，多次獲得《期貨日報》“最佳工業品期貨分析師”榮譽稱號...[更多]

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