信達期貨：4月19日鋁早評

2023-04-19 09:59:54
來源：信達期貨

　　核心邏輯：加息預期強化+供應緩慢回升+消費表現清淡，下方成本支撐，短期區間震蕩偏弱，中期下跌。

　　盤面情況：鋁價高位震蕩。海外的關注點仍然是美聯儲的加息路徑問題。國內方面，昨日統計局一季度數據公布，一季度國內生產總值同比增長 4.5%，預計二季度繼續增長的概率較高，經濟開局運行良好。從細分數據看，1-3 月累計出口 137.78 萬噸，同比下降 15.4%，原因之一可能是去年的出口基數比較大，今年海外表現不及預期，引發出口同比大幅回落。地產開發投資同比下降 5.8%，而竣工面基累計同比增長 16.8%，商品房銷售面積同比也出現明顯修復。竣工的回暖有望給到電解鋁市場消費一定的支撐，但目前的數據表現並不及年初的過熱預期，因此電解鋁市場消費一季度的表現相對清淡。

　　4 月份之後，雲南地區枯水期壓力逐漸減輕，5 月份有望進入復產期，從供應上看，繼續減產的可能性很低，供應將呈現出穩步回升的態勢。消費復蘇力度不足，下遊表現清淡。鋁材等開工並未見起色，庫存去庫較為緩慢，主因可能是地產復蘇進度慢和出口消費回落，社會庫存尚在去庫，上期所庫存去庫走緩，下遊開工未有起色，隨著走出季節性旺季，料消費將逐漸轉弱。近期預焙陽極、氟化鋁、氧化鋁價格均有所回落，電解鋁成本出現持續下移，而電解鋁價格短期存在支撐，鋁廠利潤出現回流。

　　策略建議：考慮入少量空單

　　關注點：消費走出季節性旺季；美聯儲 5 月加息路徑

(責任編輯：簡兒)

標簽：信達期貨鋁早評