光大期貨鋁月報：鋁價承壓弱勢震蕩為主

2023-02-27 09:33:03
來源：光大期貨

　　2月鋁價震蕩偏弱，2月24日收至18635元/噸，月度跌幅1.53%。

　　1.供給：2月初傳聞雲南面臨能耗管控，當地鋁企存在10-20%減產預期，但未有明確發布電解鋁減產通知。17日鋁廠最新信息，企業表示已經做好減產準備，電力部門要求10天內減產到位，及27日前陸續到位，減產規模約為65萬噸，基本符合預期。中旬後停槽後預計2月底雲南當地運行產能或降至330萬噸附近。預計2月國內電解鋁運行產能在4010萬噸附近，產量在307萬噸附近。

　　2.需求：2月春節後企業訂單回暖復蘇、復工進程良好，各版塊開工率穩步回升。國內鋁下遊加工龍頭企業月度開工率上漲5.7%至61.8%。其中鋁板帶開工率上漲4.8%至77.8%，鋁箔開工率上漲2.7%至82.1%，鋁型材開工率上漲8.5%至58%，鋁線纜開工率上漲4%至80%，原生鋁合金開工率上漲1.2%至56.2%，再生鋁合金開工率上漲13.7%至47.5%。鋁棒各地加工費全線上漲，包頭河南臨沂小幅上調30-90元/噸，新疆廣東無錫大幅上調200-410元/噸；鋁桿加工費上調25-50元/噸；鋁合金ADC12及A380上調50元/噸，A356及ZLD102/104下調350-450元/噸。

　　3.庫存：交易所庫存方面，2月LME庫存大幅累庫14.94萬噸至56.88萬噸；滬鋁整體累庫6.95萬噸至29.59萬噸。社會庫存方面，氧化鋁月度去庫4.2萬噸至28.8萬噸；鋁錠月度大幅累庫31.9萬噸至124.8萬噸；鋁棒累庫14.8萬噸至21.2萬噸。

　　4. 觀點：西南水電壓力發酵已久，雲南減產消息經歷一波三折後，影響逐漸被消化。需求稍有起色但未見顯著，下遊接貨情緒不足，強預期和弱現實差距仍在。因鞏義和華南地區由於設備檢修和倉儲運力限制，上報存在延遲，庫存階段性轉為小幅去庫後繼續回歸累庫，且預計累庫態勢持續一段時間。目前淡季轉旺季的徵兆不明顯，鋁價承壓弱勢震蕩為主，關注後續庫存走勢以及實際消費兌現情況。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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