長江期貨：2月27日鋁早評

2023-02-27 08:34:10
來源：長江期貨

　　宏觀面

　　1.美物價指數走高，市場對加息擔憂提升：周五晚間公布的美國1月核心PCE物價指數年率為4.7%，前值為4.6%，預期為4.3%，月率為1.8%，前值為-0.1%，預期為1.3%，顯示通脹降溫的進展要比市場預計的更慢，市場對美聯儲加息預期繼續升溫。有色金屬因此普遍承壓下跌。

　　2.建築工程復工速度較快：據百年建築網基於12220個工程項目樣本的數據，截至二月初二（2月21日），項目開復工率為86.1%，農歷同比提升5.7個百分點；勞務到位率為83.9%，農歷同比提升2.8個百分點。

　　3.我國發電量指標回升明顯：2月前兩周發電量、耗煤量增速升至近一年以來高位區間。中電聯統計，1月27日-2月2日、2月3日-9日、2月10日-16日燃煤發電企業日均發電量環比分別錄得14.0%、25.8%、5.9%。中電聯表示節後經濟快速恢復，工業企業復產進度加快。中電聯預計正常氣候情況下，2023年全社會用電量將比2022年增長6%左右。

　　基本面

　　1.上周鋁錠庫存累積：2023年2月23日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存124.8萬噸，較2月16日增加3.2萬噸。據調研了解，目前鞏義和華南地區，因倉庫運力有限和設備檢修的問題，出現貨物限裝情況，因此到貨和入庫統計量或一定程度有延遲。電解鋁錠庫存目前據市場反饋來看，預計短期內仍是小幅累庫或者維持高位的情況。

　　2.上周鋁棒庫存去化：2023年2月23日，SMM統計全國鋁棒庫存18.10萬噸，較2月16日去庫2.13萬噸。預計本周繼續去庫。

　　3.美對俄徵收高額關稅：據俄羅斯衛星網消息，美國總統拜登簽署聲明，將從3月10日起對進口自俄羅斯的鋁和鋁制品徵收200％的進口關稅。

　　觀點

　　鋁價跌至18300附近，或已基本反映美聯儲加息預期及消費復蘇慢帶來的利空。本周繼續重點關注庫存數據變化，中期不看衰。關注到倫鋁跌至平行通道下沿後有所回抽，若倫鋁止跌或利好內盤企穩。當前價格逢低多性價比高於繼續沽空。

(責任編輯：簡兒)

吳灝德

職位：長江期貨有色金屬分析師

長江期貨廣州分公司負責人，五年鋁行業研究經驗，與國內大型鋁倉庫、貿易商聯係密切。秉承“為投資者的資產保值增值”的使命，擅長將品種基本面與技術面結合對品種進行深入分析，對行情節奏有較為準確的把握。能夠為投資者提供豐富、可靠的單邊及套利策略，多次獲得《期貨日報》“最佳工業品期貨分析師”榮譽稱號...[更多]

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