長江期貨：2月16日鋁早評

2023-02-16 09:13:30
來源：長江期貨

　　宏觀面

　　1.中國央行超額續作4990億元MLF，利率持平上次；分析稱央行降息只是遲到、但不會缺席。央行召開2023年金融市場工作會議指出，要拓展民營企業債券融資支持工具支持範圍。

　　2.美國零售銷售增幅創近兩年來最大，或增強美聯儲進一步加息決心。美元走強，金屬全線下跌。媒體稱拜登政府考慮提拔芝加哥聯儲主席為美聯儲副主席；他是鴿派官員。

　　基本面

　　1.關於減產：雲南發布關於開展?2023?年電解鋁企業專項節能監察的通知，其中包括雲?南省?11?家電解鋁企業，根據《電解鋁企業單位產品能源消耗限額》，於?2023?年?2?月?20?日—3?月?20?日期間進行。阿拉丁稱減產或雖遲但到，停產規模目前初步確認為去年9月口徑建成規模（約520萬噸左右）為基數的15-20%之間。開始降負荷或者直接停槽的時間很可能在本周後期(2月第三周)到下周之間，預計停產到位的周期很可能在月底之前甚至更早。

　　2.關於庫存：SMM數據顯示，截至2月13日，國內電解鋁庫存為121.8萬噸，根據歷史數據來看，春節期間的累庫趨勢平均要延續3-4周的時間。SMM認為國內電解鋁庫存高點或將在130萬噸左右。隨著下遊逐步復工復產，需求恢復將推動鋁錠消費，後續電解鋁累庫增速將持續放緩。需關注今日庫存數據表現。

　　3.現貨成交：昨日華東現貨較02合約貼水30元/噸，與上一交易日持穩。早間無錫地區以SMMA00鋁錠貼水10元/噸左右成交。鞏義地區昨日現貨較SMMA00鋁價貼水90元/噸左右，較上一交易日持穩。

　　觀點：

　　當前鋁價下跌交易的是預期減產→減產不落地，預期消費復蘇→消費慢啟動，隨著利空的邊際消化，要關注是否存在利空轉利多的可能，即減產不落地→減產落地，消費慢啟動→消費旺起來。

　　建議鋁價關注18200支撐，關注今日庫存數據。

(責任編輯：簡兒)

吳灝德

職位：長江期貨有色金屬分析師

長江期貨廣州分公司負責人，五年鋁行業研究經驗，與國內大型鋁倉庫、貿易商聯係密切。秉承“為投資者的資產保值增值”的使命，擅長將品種基本面與技術面結合對品種進行深入分析，對行情節奏有較為準確的把握。能夠為投資者提供豐富、可靠的單邊及套利策略，多次獲得《期貨日報》“最佳工業品期貨分析師”榮譽稱號...[更多]

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