長江期貨：2月6日鋁早評

2023-02-06 09:17:06
來源：長江期貨

　　宏觀面

　　1.多省開始“拼經濟”：春節假期剛過，中國各省份馬不停蹄開始了經濟“大比拼”。多地密集推動重大項目開工建設，開啟基建“加速跑”模式，力爭為兔年經濟開好頭，起好步。據介紹，北京市今年第一批總投資約486億元的50個重大項目集中開工；雄安新區安排項目270個，總投資6641億元，年度投資超過2000億元；廣東省今年將安排省重點項目1530個，總投資約8.4萬億元。

　　2.中國物流與採購聯合會表示2月需求將逐漸復蘇：1月份中國大宗商品指數(CBMI)為100.4%，較上月回落0.6個百分點；1月指數回落無需太過悲觀，兔年春節較往年偏早，企業提早放假對消費端的影響明顯高於往年，而1月消費指數跌幅極為有限，顯示市場需求已處於築底過程中，進入2月份以後，預計下遊需求將會逐漸迎來復蘇。

　　基本面

　　1.雲南電解鋁減產有待落地：阿拉丁（ALD）最新調研了解部分業內人士反饋本次限產規模或擴大至40%，亦有人反饋限電負荷超130萬千瓦。但鑒於地方經濟考量、以及四五月份的降雨預期，限產或能控制在40%以內。

　　2.受供應幹擾影響，SMM預計2023電解鋁產量增速放緩：據SMM統計，2022年底國內電解鋁運行產能同比仍呈現273萬噸的增長至4043萬噸附近。進入2023年，1月份貴州電解鋁受電力緊張約束不得不繼續減產，目前貴州電解鋁減產總產能已經達到了77萬噸，進入2月份，市場再度傳言雲南地區電解鋁存減產預期，目前企業多維持前期減產的狀態運行，暫未有減產擴大，但水電不足現實所迫，未來或如期減產。部分企業反饋已月經接到口頭通知，正式文件或近期落地，減產預計在50-70萬噸附近，目前雲南省內電解鋁建成產能536萬噸運行產能404萬噸，若減產兌現則雲南地區運行產能將回落到350萬噸附近。2023年國內新增投產預期主要是內蒙古及甘肅等地未投產的項目繼續投產，另外廣元中孚及興仁登高等部分少量產能有投產預期，2023年預計國內新增產能合計在60萬噸附近。SMM結合對未來產能變動預期，預計2023年國內電解鋁運行產能或在4000-4310理論區間，運行產能或在7月份豐水期達到高點，而後回落，全年產量或達4130萬噸左右，同比增長3%。

　　技術面

　　內外盤均承壓與平行通道上沿，技術上表現出的走勢為震蕩偏弱，但隨著減產消息落地或將短期內刺激鋁價拉升，仍不建議過分悲觀。內盤關注18755支撐，三月中旬以前大方向仍以逢低多為主。

(責任編輯：簡兒)

吳灝德

職位：長江期貨有色金屬分析師

長江期貨廣州分公司負責人，五年鋁行業研究經驗，與國內大型鋁倉庫、貿易商聯係密切。秉承“為投資者的資產保值增值”的使命，擅長將品種基本面與技術面結合對品種進行深入分析，對行情節奏有較為準確的把握。能夠為投資者提供豐富、可靠的單邊及套利策略，多次獲得《期貨日報》“最佳工業品期貨分析師”榮譽稱號...[更多]

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