海通期貨：1月19日鋁早評

2023-01-19 09:20:56
來源：海通期貨

　　滬鋁繼續震蕩上漲，主力合約 2302 收盤漲 390 元至 19010 元/噸，漲幅為 2.09%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2625.50 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18620-18660 元/噸，現貨升貼水較昨日回落 20 元至貼水 90 元/噸附近，因市場出貨遠多於接貨，貼水有擴大的趨勢。中原（鞏義）地區成交集中在 18450-18490元/噸，現貨升貼水較昨日回落 30 元至貼水 260 元/噸。節前滬鋁重心進一步上移，且春節臨近貿易企業大部分進入假期，市場交易氣氛轉淡，現貨升貼水走擴明顯，市場基本上僅有少量壓價接貨。產業方面，據國家統計局，12 月十種有色金屬產量 595 萬噸，同比增長 7.3%，1-12 月累計產量為 6774 萬噸，累計同比增長 4.3%，其中電解鋁 12 月份產量 343 萬噸，同比增長10.3%，1-12 月電解鋁產量4021 萬噸，累計同比增長 4.5%。

　　國內政策偏暖，市場風險偏好維持偏高位，有色普漲。基本面上喜憂參半，供應端海外美國鋁業旗下西澳的 Kwinana 氧化鋁廠減產出現減產，關注影響是否擴大。國內貴州地區目前減產約 80 萬噸左右，而需求端仍維持弱勢，下遊已進入假期狀態接貨稀少，不過國內政策偏暖，市場對於節後需求表現偏樂觀。庫存延續季節性增加，雖然仍處相對低位，但後期庫存仍是假期累庫節奏。目前需求樂觀預期未被證偽，強預期交易仍在，但累庫和需求弱現實仍有壓力，鋁價反彈至區間上沿位置後不建議追多，以輕倉過節為主，關注春節期間累庫幅度和節後實際需求恢復情況。

(責任編輯：簡兒)

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