光大期貨鋁周報（1.3-1.6）

2023-01-09 09:14:51
來源：光大期貨

　　節後首周鋁價弱勢下行，6日滬鋁收至17850元/噸，周度跌幅4.55%。

　　1.供給：西南地區以貴州為主電力持續處於降負荷節奏中，近期貴州發布第三次減負通知，將以當地規定的企業負荷管理執行分配表，目前貴州運行產能在135萬噸，預計三次總減產規模將至65%。據SMM，1月貴州當地運行產能或降至47萬噸左右，雲南和四川兩省分別減產至400萬噸和60萬噸附近。

　　2.需求：節前多企業進入提前放假安排，國內鋁下遊加工龍頭企業周度開工率下滑0.6%至62.8%。除原生鋁合金開工率持穩在57%，鋁線纜開工率維持57.5%，鋁板帶開工率持穩在74.4%，其他版塊多有下滑。鋁型材開工率下滑3%至59.3%。再生鋁合金開工率下滑0.4%至49%，鋁箔開工率下滑0.5%至79.4%。鋁棒各地加工費穩中有升，包頭臨沂河南持穩，新疆廣東無錫上調140-160元/噸；鋁桿加工費上調25-100元/噸，鋁合金ADC12及A380下調400元/噸，A356及ZLD102/104下調1000元/噸。

　　3.庫存：交易所庫存方面，LME周度去庫2.52萬噸至43.65萬噸；滬鋁累庫342噸至9.59萬噸。社會庫存方面，本周氧化鋁去庫0.7萬噸至26.7萬噸；鋁錠庫存累庫7.7萬噸至56.1萬噸；鋁棒累庫1.55萬噸至8.1萬噸。

　　4. 觀點：步入1月鋁價持續走弱，回歸強預期和弱現實的邏輯中。西南枯水限負荷，貴州出現三輪減產降壓，待豐水期到來後有望逐漸緩壓。需求受到淡季訂單下滑和工人病例激增的影響顯著，春節將至，下遊提前放假、消費難見起色，社庫在近兩周迎來大額累庫增幅。利空因素堆積，鋁價下行空間加大，預計鋁價在萬八下方弱勢運行。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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