中泰期貨：1月9日鋁早評

2023-01-09 08:57:39
來源：中泰期貨

　　1月6日，隔夜滬鋁震蕩回升；主力2302收盤報17885漲20,LME鋁收盤報2307.5漲51.5；現貨方面，周五SMM華東鋁報價17700跌20貼水60持平，佛山南儲鋁報價17690跌20；持貨商惜售情緒回升，補貨需求增加，現貨趨穩，無錫報價貼水20，佛山報價貼水20後上調至升水10。

　　宏觀方面，美國12月非農就業報告整體表現較為強勁。美國12月非農就業人口增加22.30萬，增幅高於預期的20萬；美國12月失業率錄得3.50%，低於預期值和前值0.2個百分點；

　　庫存方面，庫存意外大增因大貨增加，5日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存57.6萬噸，較上周四增加8.3萬噸；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存9.65萬噸，較上周四增加1.65萬噸。

　　進出口方面，2022年11月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材45.55萬噸，環比減少2.4萬噸，1-11月累計出口613.19萬噸，同比增長21.3%。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。11月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.57萬噸，同比下降35.7%；1-11月累計進口213.27萬噸，同比下降28.2%。

　　產能方面，產能回升受阻，貴州限電升級。廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；甘肅中瑞技改二期項目通電投產；貴州電網發布對電解鋁企業實施負荷管理通知，省內電解鋁企業預計減產30%約40萬噸，29日再度限電減產20%約20萬，5日再次限電減產約30萬噸。印尼宣布2023年6月禁止出口鋁土礦，印尼進口礦佔比較小，直接衝擊有限。南山鋁業計劃出售33.6萬噸電解鋁指標。

　　需求方面，受疫情影響，下遊需求疲軟、放假提前，鋁廠鑄錠量提升。

　　邏輯及策略建議：前期庫存大幅激增，現貨受衝擊，預計短期庫存增幅放緩，現貨表現回穩，可適當逢低做多。

(責任編輯：簡兒)

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