中泰期貨：1月4日鋁早評

2023-01-04 09:04:02
來源：中泰期貨

　　1月3日，隔夜滬鋁繼續下探，主力2302收盤報18060跌270,LME鋁收盤報2311跌77.5；現貨方面，周二SMM華東鋁報價18320跌360貼水30持平，佛山南儲鋁報價18300跌390，庫存意外大增，鋁價暴跌，現貨觀望情緒較濃，無錫報價貼水20至貼水30，佛山報價貼水10至貼水20。

　　宏觀方面，12月官方制造業PMI為47.0%，較上月回落1.0個百分點；非制造業商務活動指數為41.6%，較上月回落5.1個百分點；美元周二跳漲，歐元因通脹緩和下跌，

　　庫存方面，庫存意外大增因大貨增加，3日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存56.1萬噸，較上周四增加6.8萬噸；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存8.85萬噸，較上周四增加0.85萬噸。

　　進出口方面，2022年11月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材45.55萬噸，環比減少2.4萬噸，1-11月累計出口613.19萬噸，同比增長21.3%。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。11月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.57萬噸，同比下降35.7%；1-11月累計進口213.27萬噸，同比下降28.2%。

　　產能方面，產能回升受阻，貴州限電升級。廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；甘肅中瑞技改二期項目通電投產；貴州電網發布對電解鋁企業實施負荷管理通知，省內電解鋁企業預計減產30%約40萬噸，29日再度限電減產20%約20萬噸。印尼宣布2023年6月禁止出口鋁土礦，印尼進口礦佔比較小，直接衝擊有限。南山鋁業計劃出售33.6萬噸電解鋁指標。

　　需求方面，受疫情影響，下遊需求疲軟、放假提前，鋁廠鑄錠量提升。

　　邏輯及策略建議：核心城市疫情高峰已過，進入恢復期，市場風險偏好回升；因疫情因素，下遊需求提前進入假期，需求較差，庫存意外大增，市場低迷，預計短期鋁價震蕩偏弱。

(責任編輯：簡兒)

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