中泰期貨：12月9日鋁早評

2022-12-09 08:31:43
來源：中泰期貨

　　12月8日，隔夜滬鋁震蕩偏強；滬鋁主力2301收盤報19210漲20，LME三月鋁收盤報2500漲3，現貨方面，周三SMM華東鋁報價19350跌80升水20跌20，佛山南儲鋁報價19330跌80，鋁價上漲，現貨積極出貨變現，貼水擴大，無錫報價貼水20左右，佛山貼水20至貼水40。

　　宏觀方面，11月出口連續第二個月大幅下降，11月我國出口（美元計價）同比大幅下行8.4個百分點至-8.7%，低於市場預期；疫情防控十條出臺，全面放開邁進；

　　庫存方面，鋁錠庫存開始回升，鋁棒繼續累庫，8日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存50.0萬噸，較上周四持平；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存9.15萬噸，較上周四增加0.6萬噸。

　　進出口方面，2022年11月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材45.55萬噸，環比減少2.4萬噸，1-11月累計出口613.19萬噸，同比增長21.3%。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。10月中國進口未鍛軋鋁及鋁材19.65萬噸，同比下降33.9%；1-10月累計進口188萬噸，同比下降27%。

　　產能方面，電解鋁產能持續恢復，四川產能恢復好於預期，廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；廣西近日出臺有色金屬復產鼓勵措施，甘肅中瑞技改二期項目通電投產。

　　需求方面，鋁棒加工費出現貼水鋁錠情況，且庫存持續累積，顯示下遊需求極度疲軟。

　　邏輯及策略建議：疫情防控調整、房地產刺激政策支持等利好因素下，市場情緒較為樂觀，基本面上升水開始走弱，疫情限制運輸逐漸解除，到貨預期增強，預計價格震蕩。

(責任編輯：簡兒)

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