邁科期貨：供應幹擾提供下沿，但需求回落壓制上沿

2022-09-01 09:15:18
來源：邁科期貨

　　1、8月制造業採購經理指數（PMI）為49.4%，比上月上升0.4個百分點，但仍然處於收縮區間；8月高溫天氣以及疫情散發繼續壓制服務業回升並且影響基建開工情況。需求整體恢復仍然較為緩慢，國內經濟活動仍然主要依仗政策落地。非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為52.6%和51.7%，比上月下降1.2和0.8個百分點，繼續位於擴張區間。海外方面，歐元區8月調和CPI同比上升9.1%，歷史新高，預期9%，前值8.9%；環比上升0.5%，預期的0.4%，前值0.1%，8月核心調和CPI同比上升4.3%，預期4.1%前值4%，通脹壓力持續居高不下。美聯儲繼續釋放鷹派信號，關注市場是否會重新炒作衰退施壓商品價格。

　　2、美國鋁業位於挪威南部的Lista鋁冶煉廠的9.4萬噸年產能將在兩周之內關閉三分之一，。公司表示該煉廠目前受到能源現貨定價的影響，能源價格已升至每兆瓦時600美元以上。由於與電力公司達成了有利的協議，該冶煉廠的能源前景預計將在4季度改善，該協議將在今年剩餘時間和2023年提供更可預測的能源成本。2022年以來海外電解鋁累積減產仍達143.8萬噸，北美佔比23%，其餘減產為歐洲地區，仍在運行產能需要依靠下列多項優惠政策才能繼續運行。鋁供應幹擾難見終點。

　　3、國內方面，隨著電力短缺的緩解，8月29日起，川渝地區一般企業和工業生產全面恢復供電。CRU預計我四川大部分冶煉廠將於9月初恢復生產，並於今年11月全面投產。加工企業復產節奏快於冶煉企業，消費環比將有一定的改善，有望支撐庫存維持小幅去化。

　　4、現貨方面，鋁價近期小幅下跌，現貨交投呈現區域差異化。華東地區昨日成交價18420元/噸，整體交投偏弱。華南地區成交價18300元/噸，川渝地區跨省採購，市場貨源偏緊，有助於庫存去化，但終端消費不佳仍壓制改善幅度。

　　5、總結：國內鋁價短期跌至成本端支撐位後，供應幹擾提供下沿，但需求回落壓制上沿，短期內或延續整理態勢，等待宏觀指引。今日18000-18500元/噸。

(責任編輯：淘淘)

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