光大期貨鋁周報（7.18-7.22）

2022-07-25 08:51:28
來源：光大期貨

　　本周鋁價部分修復，15日滬鋁收至179955元/噸，周度漲幅4.9%。

　　1.供給：據SMM，7月北美兩家電解鋁廠因運營將減產近30萬噸；國內電解鋁運行產能將持續上行至4140萬噸，產量348萬噸，同比增長6.2%。雲南、廣西甘肅等地新增復產節奏穩步加快，且暫無停產檢修消息。包括廣元中孚二期7萬噸以及甘肅中瑞二期10萬噸將於本月開始通電投產，預計8月達產。

　　2.需求：訂單回落疊加限電影響，需求持續低迷。據SMM，本周下遊龍頭加工企業周度開工率持穩在66.3%。鋁價止跌企穩，終端企業採購及補庫意願稍有提振，本周鋁型材開工率小幅上漲0.1%至69.1%，新增訂單難覓，其他版塊平穩運行，鋁線纜企業本周開工率持穩在58%，原生鋁及再生鋁合金開工率持穩在60%和48.1%，鋁板帶開工率在81%，鋁箔開工率81.4%；鋁棒各地加工費全線回調，臨沂河南包頭小幅下調20-70元/噸，新疆廣東無錫大幅下調150-250元/噸；鋁桿加工費穩中有跌，廣東地區持穩，山東河南內蒙下調50-150元/噸；鋁合金漲跌不一，ADC12及A380下調100元/噸，A356及ZLD102/104上調250-550元/噸。

　　3.庫存：交易所庫存方面，本周LME去庫1.98萬噸至31.32萬噸；滬鋁累庫527噸至19.12萬噸。社會庫存方面，氧化鋁本周去庫0.8萬噸至16萬噸；鋁錠本周去庫2.9萬噸至66.8萬噸；鋁棒本周0.35萬噸至10.25萬噸。

　　4. 觀點：歐央行超預期加息，整體宏觀氛圍偏空，海外因能源價格再度出現減產傳聞；國內成本上移利潤收窄，虧損鋁廠規模增加，並未出現大幅減產，運行產能維持上行。淡季國內下遊訂單轉弱，出口也不如前期強勁，後疫情周期傳統消費改善跡象不清晰。鋁錠延續去庫節奏，低於去年同期庫存水平16萬噸左右，累庫拐點繼續推遲，對鋁價存在一定支撐。當前供需錯配格局持續拉扯且暫無明顯政策端導向，多空博弈下鋁價或於區間震蕩，關注海外流動性緊縮情況及國內庫存走勢。

(責任編輯：淘淘)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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