長江期貨：7月6日鋁早評

2022-07-06 09:34:33
來源：長江期貨

　　價格：

　　昨日夜盤鋁價大幅走低，截至7月6日1時收盤，滬鋁主力合約報18225元/噸，下跌580元/噸，跌幅3.08%。LME鋁價報2469美元/噸，環比下跌94美元/噸，跌幅3.82%。7月5日長江A00鋁錠現貨報價19030元/噸，較前日下跌170元/噸。7月月均價19182元/噸。

　　宏觀：

　　1.美元創20年新高，大宗商品遭遇“黑色星期二”：7月5日，美元指數飆升，突破106，創近20年新高。，歐美股市普遍下挫，美股道指跌超2%。大宗商品集體跳水，WTI原油直線下挫，跌幅超過9%，COMEX黃金跌穿1800美元/盎司關口，倫錫盤中跌超9%。

　　2.美國國債收益率倒挂，顯示衰退信號：7月5日盤中，美國2年期和5年期國債收益率出現短暫倒挂。國債收益率倒挂通常被視為經濟衰退的信號。根據彭博經濟的最新預測，在消費者信心創下歷史新低且利率飆升之後，美國未來12個月內經濟衰退的可能性已飆升至38%。彭博經濟研究顯示，企業利潤增長放緩和消費者信心顯著惡化是導致經濟衰退可能性上升的最主要因素。

　　3.國內疫情反復，防控形勢再度嚴峻：近日，上海、江蘇、安徽多個城市出現新增陽性病例，疫情管控再度變嚴，打擊消費恢復預期。

　　4.劉鶴與美財政部長耶倫通話，降關稅交談停留在表面，不及市場預期。

　　基本面：

　　1.6月中國電解鋁行業虧損面擴大至10.5%：根據安泰科測算，2022年6月中國電解鋁加權平均完全成本（含稅）為18266元/噸，環比增加270元/噸或1.5%；成本增加的同時，以美國為代表的主要經濟體同步加息引發全球經濟大衰退的擔憂，導致商品價格大幅下跌，鋁價也未能幸免，鋁行業虧損面繼續擴大。以6月份滬鋁連續合約均價19950元/噸計算，當月平均利潤為1684元/噸，較5月份減少760元/噸，較年內利潤最高點減少約4000元/噸。安泰科統計，6月份中國電解鋁產量約336.5萬噸，其中虧損產量佔比10.5%，較上個月提高6.1個百分點。

　　長江觀點：

　　降關稅不及預期+疫情反復+美元創新高使得市場重新回歸交易衰退預期，需求復蘇暫未實現背景下，鋁價破位下行。跌破18500後，鋁價關注18000支撐，鑒於成本在18200左右，不建議追空，暫時觀望為宜。

(責任編輯：盈盈)

吳灝德

職位：長江期貨有色金屬分析師

長江期貨廣州分公司負責人，五年鋁行業研究經驗，與國內大型鋁倉庫、貿易商聯係密切。秉承“為投資者的資產保值增值”的使命，擅長將品種基本面與技術面結合對品種進行深入分析，對行情節奏有較為準確的把握。能夠為投資者提供豐富、可靠的單邊及套利策略，多次獲得《期貨日報》“最佳工業品期貨分析師”榮譽稱號...[更多]

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