美爾雅期貨鋁周報：宏觀利空&需求不振，鋁價陷入弱勢

　　供給：我國全國5月份原鋁的總產量達到了342.3萬噸，同比增長了3.1%，產量創新高。主因進入到3月份之後，雲南，廣西等地有復產和新增產能，預計國內供給端仍有增長的空間。預計到6月底國內電解鋁運行產能達4076萬噸附近，6月國內電解鋁產量有望達334萬噸，同比增長3.7%左右

　　需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續小幅增長0.4個百分點至66.9%。本周僅再生合金板塊因需求不暢疊加成本高企開工率小幅降低。整體來看，隨疫情影響繼續減輕，疊加周內鋁價回落至20000元/噸附近，部分下遊逢低採購、成本稍有緩解，帶動下遊加工企業開工率繼續回升。

　　庫存：國內電解鋁社會庫存78.5萬噸，較上周四庫存下降6.8萬噸，較5月末庫存下降13.8萬噸。本周鋁價走低，市場貿易活躍，下遊拿貨採購。分地區看，降庫地區仍主要為無錫，佛山，上海地區。

　　利潤：本周鋁錠價格下滑，最新成本在變化不大，在19300附近，最新利潤有所回調，在600元。

　　宏觀：美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示7月仍有加息75個基點的可能，但他強調這種加息幅度難以持續，並且不會成為常態。

　　策略：宏觀利空將對有色市場形成壓制；目前由於下遊企業復工復產力度不佳，需求表現參差不齊。社庫在不斷去化，或存在反彈契機，但上面空間有限，建議按需備貨，關注成本處支撐。

(責任編輯：淘淘)

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