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金瑞期貨:1月27日鋁早評

  中長期矛盾:碳中和背景下國內產能天花板的迫近與消費增速間的匹配。

  短期矛盾:海外能源危機與國內基本面的矛盾

  我們的觀點:俄羅斯和烏克蘭局勢緊張,引發市場對於海外鋁供應端緊缺的擔憂,加上海外庫存處於相對地位,鋁價維持高位震蕩。品種方面,本周電解鋁社會庫存下降0.1萬噸至72.5萬噸,無錫地區貢獻主要去庫,主因到貨量較少,臨近春節,下遊開工率有所下降,多數加工企業已經完成備庫,消費開始邊際走弱,但出口訂單火爆,預計今年春節累庫幅度弱於去年;供應端繼雲南、內蒙鋁廠陸續復產之後,市場傳聞廣西和貴州鋁廠也開始復產計劃,復產節奏穩中有升,預計將逐漸體現在供給端的增量上,成本端市場傳聞山東氧化鋁因環保問題減產,氧化鋁價格有所抬升,但目前鋁價處於高位且電力價格相對穩定,電解鋁企業利潤仍舊較為可觀,鋁品種基本面趨於寬松。海外方面,歐洲各國電價均有下降,但成本中樞仍處於高位,需警惕減產風險,內外基本面有所分化,預計短期內鋁價將高位震蕩運行。

  投資策略:多頭獲利離場

  風險提示:海外能源危機再次發酵


(責任編輯:淘淘)

高維鴻
職位:金瑞期貨有色金屬分析師
畢業於英國伯明翰大學,擁有礦業與金融雙碩士學位,在扎實的礦業背景基礎上,擴展期貨視野,深入鋁和銅品種的基本面研究,以洞悉品種供需矛盾分析價格走勢,並參與現貨產業鏈的套期保值服務。[更多]

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標簽:金瑞期貨

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