光大期貨第31周鋁周報：鋁繼續向上的空間是有限的

　　1、本周鋁價保持偏強走勢，主力合約接近年內新高水平。從盤面上來看，有點補貼水的意思，即當次主力合約轉為主力合約，次主力合約的貼水通過漲價來彌補。不過總體而言，鋁在有色中仍然屬於走勢強勢品種。

　　2、基本面由預期走進現實，即供應確定性增加和需求確定性下降。供應增加毋庸置疑，無論是原鋁還是廢鋁都存在增加預期，進口替代效應也在顯現，進口數據繼續保持高增長狀態。需求方面可從三方面來關注，一是社庫再度實現累庫、倉單有所增加，二是下遊加工費繼續下降，三是下遊開工率出現小幅下滑。另外，比較有意思的是氧化鋁價格出現下滑，電解鋁利潤得以再度上升。

　　3、不過，盡管基本面表現一般，但市場依然比較忌憚業內“另一只手”對於近月和主力合約的操控，表現出看空不做空的態度，甚至再度給予其溢價。這或許也是擔心“金九銀十”需求預期小旺季下對行情仍有較強的推動性，而把確定性做空時間節點放在四季度甚至來年春節前後。無論如何，筆者認為這個位置除非行業發生嚴重的突發性事件，否則繼續向上的空間是有限的。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

電話：

郵箱：

QQ：

標簽：光大期貨 鋁周報

此信息僅供參考，據此入市，風險自擔！