中信期貨：原料端有望企穩，鋁價重心震蕩上移

2019-08-09 08:51:00
來源：有色寶

　　（1）LME鋁庫存1004225，相對前一交易日減少5700噸，上期所鋁倉單140415噸，相對前一交易日減少201噸。

　　（2）現貨方面，上海無錫兩地鋁錠現貨成交價集中在13890-13900元/噸之間，對盤面升水20-30元/噸，杭州地區市場價格在13900-13920元/噸之間。

　　（3）SMM數據顯示，7月（31天）中國氧化鋁產量593.4萬噸，其中冶金級氧化鋁產量569.7萬噸，冶金級日均產量18.37萬噸。預計8月氧化鋁產量576.1萬噸，其中冶金級氧化鋁產量554.1萬噸，冶金級日均產量降至17.87萬噸。7月（31天）中國電解鋁產量306.5萬噸，同比減少2.0%，預計8月中國電解鋁產量為308.8萬噸，同比減少0.8%。

　　（4）8月8日海關數據顯示，中國7月未鍛軋鋁及鋁材出口總計48.7萬噸，較去年同期下降6.2%。2019年前7月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材346.8萬噸，同比增加7.2%。

　　（5）2019年8月8日，中國電解鋁社會庫存104.10萬噸，環比上周增加0.10萬噸，年初至今減少26.10萬噸，較去年同期減少73.40萬噸。

　　邏輯：消息稱山西孝義二青會期間對當地氧化鋁企業實施50%限產，估算因此損失7.8萬噸產量，對處於低位的氧化鋁價格形成支撐。最新的庫存數據顯示電解鋁較小幅累庫，符合預期，順暢的去庫預計在8月下旬開啟。盡管行業利潤改善，但三季度投產有限，導致旺季供小於其，為鋁價提供上漲動力。隨著時間推移消，消費逐漸走出淡季，市場慢慢向多頭傾斜，可少量介入多單。

　　操作建議：逢低建立多單或買近賣遠；

　　風險因素：利潤刺激電解鋁供應快速增加。