中信期貨：積極因素消退鋁價小幅承壓

2019-01-11 08:51:37
來源：有色寶

　　（1）隔夜LME三月電子盤收盤報1852美元/噸，下跌0.05%；滬鋁1903合約夜盤收盤報13360元/噸，下跌0.45%。

　　（2）LME鋁庫存1286050噸，相對前一交易日增加4650噸，上期所鋁倉單515152噸，相對前一交易日增加6722噸。

　　（3）現貨方面，上海成交價在13310~13330元/噸之間成交，對當月升貼水在貼20~貼10元/噸附近。無錫成交價集中13310~13330元/噸，杭州成交價集中於13330~13340元/噸之間。有大貿易商維持平穩收購量，持貨商出貨積極且出貨者多於接貨，中間商及貿易商間交投活躍，下遊接貨狀況較上周好轉，開始初顯備貨情緒。

　　（4）氧化鋁方面，貴陽一級氧化鋁報價2875元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；山西一級氧化鋁報價2880元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；河南一級氧化鋁報價2905元/噸，與上一交易日持平。

　　邏輯：缺乏在細節上達成共識的中美貿易談判使得市場的樂觀情緒消退，國內最新的PPI指數創下階段性新低，有色價格遭遇壓力。產業上，原料氧化鋁價格再小幅跌價，產業鏈利潤分配需要時間，即鋁價矛盾需要時間積累，宏觀積極因素衰退，鋁價小幅承壓，等待更多的宏觀指示。

　　操作建議：區間操作；

　　風險因素：俄鋁制裁事件；電解鋁減產檢修力度。