國投安信：10月26日有色金屬早評

2018-10-26 09:23:07
來源：有色寶

　　周四銅市先抑後揚，銅價再次遇到支持。當天中國和美國股市的低開高走都給銅價以支持，目前處於業績公布季，我們繼續關注股市的變化。回到銅市上，周四LME庫存減少2650，降至14.96萬噸，同時注銷倉單增加6千餘噸至76950萬噸，LME庫存的持續下降給現貨以支持，LME現貨升水衝高到27美元。國內現貨升水仍是小幅下降10，為貼40-升10元，市場仍是供過於求，消費買盤不暢。目前進口虧損升至880元以上，國內外銅市出現反差，我們繼續關注今天國內交易所庫存的變化，正常來講，這種情況應該出現在銅價的頂部，因為價格上漲，國內跟漲不足，最後導致價格的下跌，因此未來庫存的流向和中國的真實供需情況是關鍵。從宏觀面看，11月6日的美國中期選舉的最後日子，成為市場謹慎氛圍開始上升的主導因素。我們仍以LME100日均線為參考，空頭做好止損。國內為51000元。

　　隔夜倫鎳震蕩偏弱。現貨方面來看，LME鎳庫存增288到219654噸，貼水收窄至貼78美元。國內現貨市場上，昨日鎳價回調至101000噸下方後，下遊方面拿貨積極，金川方面升水上調至6500元附近，俄鎳升水暫時持穩。隨著鎳價觸底回升，下遊買興回落。鎳鐵價格繼續圍繞1080-1090元附近，鋼廠方面開工暫穩，採購原料較為積極。據悉江蘇等地進入11月份後實行錯峰生產模式，屆時部分鎳鐵企業產量會受到影響。鎳鐵供應對鎳價有一定支撐，不過目前鎳鐵新產能已開始投放，預計鎳鐵後期供應或逐漸恢復。近兩日國內鎳現貨進口窗口打開，俄鎳流入或繼續增加，精煉鎳去庫存進程放緩。總的來看鎳價或繼續維持震蕩偏弱走勢，操作上建議空單繼續持有。

　　昨晚，倫鋅試探性下跌，盤中最低跌到2621美元，但整體仍在震蕩。受外盤影響，國內夜盤滬鋅主力延續白天疲弱震蕩的走勢，價格在5、10日均線間，變動不大。周四，SMM0#鋅報22640元/噸，對交割月、主力合約的升水幅度進一步縮窄到125、465元/噸。盡管鋅價轉疲，卻依然屬於區間震蕩，倫鋅庫存已經連續流出15個交易日，總庫存跌至157725噸。操作上，1811近月多單仍可持有，遠月布空重在點位與倉量，保持耐心，建議開始轉向凈空頭敞口方向。

　　滬鉛昨晚夜盤小幅走高，1812主力價格進一步回升到18415元/噸，但周四交割月對現貨價格已經轉為20元/噸的小幅貼水。我們認為，鉛價屬於震蕩市，偏長線看，以蓄電池為主的消費環境不被看好。操作上，觀望。

　　周四夜盤鋁價小幅衝高回落，鋁錠去庫放緩是目前鋁價向下的主要壓力，但全行業大面積虧損，近期鋁廠檢修消息集中，價格上下空間都不大，建議觀望。

(責任編輯：簡兒)

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