華安期貨：9月27日鋁早評

2018-09-27 08:36:58
來源：有色寶

　　美聯儲9月如期加息，加息次數預期不變，移除政策寬松措辭，上調經濟增長預期；鮑威爾稱刪除寬松措辭不意味利率預期路徑改變，美元短線波動較大，隨後走勢最賤平穩，料對有色影響不大。

　　國務院決定從11月1日起降低部分商品進口關稅，此外確定推動外商投資重大項目落地，或引導市場小幅修正對中國經濟的預期。

　　貿易上，中美互徵關稅落地，利空釋放，市場看跌心態被打破，有色走強。

　　經濟方面，基建有轉暖預期，在高層密集表態保護私營經濟、減稅之後，市場對中國經濟預期有所好轉，刺激有色走強。

　　臨近長假，企業有備貨需求，現貨市場可能存有一定緊張態勢，升水抬高也拉動期價上行。

　　銅近期主要關注宏觀變化。假期造就“軟逼倉環境”，一方面關稅落地利空出盡；另一方面交易所倉單庫存非常低，造就滬銅價格大幅反彈。但此次反彈基本面支撐較弱，警惕節後期價回落。

　　海關數據顯示8月氧化鋁出口量大幅低於此前預期，拖累鋁價。

　　電解鋁社會庫存回落到160萬噸。目前國外市場整體氧化鋁供應依舊偏緊，但近期國外氧化鋁價格出現回調，導致目前國內氧化鋁價格支撐不足。北方地區礦石供應依舊偏緊，部分企業外購進口礦來維持正常生產，礦石成本不斷增加，並且燒鹼的價格不斷上漲，導致氧化鋁的成本上移，對目前價格依舊有一定支撐。

　　關注美國對俄鋁的制裁和美鋁罷工。

　　目前鋅現貨合約單邊持倉量超過20萬噸，遠大於倉單，逼倉事態蔓延；但是消費持續走弱，加工費繼續上行，鋅價支撐還在走軟。建議逢高空單參與。

　　因必和必拓電解鎳廠事故，刺激鎳價小幅上行。

　　兩市鎳庫存持續走低，且近期多有傳統汽車廠商宣布加入新能源車行業，支撐鎳遠期需求，鎳價在回落後，目前較為看好。