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鋁供給方面：開工產能維持在3690.4萬噸，產能投放進度緩慢；成本端：氧化鋁持續走弱，煤價偏穩定，成本略有下降，但鋁價大跌行業利潤縮窄。庫存方面：LME庫下降至112.8萬噸，上期所下降至94.16萬噸，社會庫下降至178.9萬噸，國內社會庫存持續去化。貿易戰衝擊之後，鋁價繼續維持弱勢。成本端的下移和需求端的放緩，也是直接推動鋁價弱勢的基本因素。不過，對於自備電廠整改的預期，已經產能投放速度較慢，社會庫存持續下行等利多支撐，鋁價在成本端附近還是有較大支撐。預計周內鋁價整體維持弱勢震蕩，操作上建議短線觀望，長線可以成本位附近布局多單。
銅原料端：上周銅精礦現貨加工費TC繼續上漲2美元至81-87美元/噸；供應端：因檢修和廢銅原料供應問題，產量環比繼續減少；需求端：銅桿維持穩定，銅管訂單有所回升，穩定但無亮點。升貼水方面：現貨貼水擴大，銅價大跌並未提振採購；庫存方面：LME庫存增加至30.6萬噸，上期所增加0.24萬噸至25.5萬噸，保稅區增加至49.9萬噸。上周因中美貿易戰升溫影響，人民、股票和商品集體承壓下挫。考慮到悲觀預期的兌現，後續重點關注事態發展。另外，海外礦山罷工的概率有所降低，而國內需求即將進入淡季，對短期盤面形成壓制。此外，原料端因印度冶煉廠三季度預計會相對寬松，促進國內供應彈性釋放，國內庫存難以去化。預計本周銅價繼續維持偏弱格局，雖然周末降準釋放流動性，但我們認為更多地是對衝當下的風險，而不是刺激。操作建議暫且觀望，等待機會於5萬附近不均多單。
(責任編輯：簡兒)
標簽：信達期貨
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